Bitcoin döngüsü sona erdi — Arthur Hayes, klasik dört yıllık ritmin, para politikası değişikliği ve artan fiat likiditesi nedeniyle etkisini kaybediyor olabileceğini savunuyor. Bu iddia tartışmalı ve incelenmeye değer.
Summary
Arthur Hayes bitcoin: dört yıllık modeli yeniden değerlendirmek
Eski BitMEX CEO’su Arthur Hayes, “Long Live the King!” başlıklı bir makale ile ilişkilendiriliyor ve bu makalede geçmiş Bitcoin bear piyasalarının daha çok para sıkılaştırması tarafından yönlendirildiğini, halving mekaniklerinden ziyade olduğunu savunuyor.
Makalenin yayın detayları burada bağımsız olarak doğrulanmamıştır; okuyucular, birincil kaynak için Hayes’in doğrudan kanallarına başvurmalıdır. Bununla birlikte, onun görüşü Bitcoin fiyatlarını neyin yönlendirdiğine dair tartışmayı yeniden şekillendiriyor.
Bitcoin yarılanmasının önemi ve Nisan 2024 yarılanması
Dördüncü Bitcoin yarılanması Nisan 2024’te gerçekleşti, madenci ödüllerini azalttı ve yeni coin ihraç hızını yavaşlattı. Tarihsel olarak, yarılanmalar büyük piyasa döngüleriyle çakışmıştır, ancak fiyat üzerindeki etkileri kurumsal katılım ve makro likidite geliştikçe değişiklik göstermiştir. Bu nedenle, yarılanma hala önemini koruyor ancak her zaman belirleyici değil.
Gözlemciler, fiat likidite artışının ve küresel para arzındaki değişimlerin yarılanma etkilerini artırabileceğini veya azaltabileceğini belirtiyor.
Merkez bankaları bilanço büyüttüğünde, daha fazla sermaye Bitcoin dahil riskli varlıklara akabilir. Buna karşılık, politika sıkılaştırması likiditeyi geri çekme eğilimindedir ve risk piyasalarını baskı altına alır.
Federal Reserve gevşemesi ve para politikası değişikliği
Hayes, büyük ekonomilerde daha kolay bir politika beklentilerini dört yıllık ritmin yeniden ortaya çıkmamasının merkezi bir nedeni olarak vurguluyor. Faiz hareketleri için belirli tahminler belirsizliğini koruyor; bu nedenle bu makale belirli sayısal tahminleri desteklemiyor. Resmi rehberlik için Federal Reserve‘e bakınız.
Pratikte, işlem masaları rejim değişiklikleri beklediklerinde kaldıraç oranını azaltır ve hedge işlemlerini artırır. Bitcoin’e yeni likidite girip girmediğini değerlendirmek için vadeli işlem fonlama oranlarını, açık pozisyonları, borsa akışlarını ve saklama girişlerini izlerler. Saklama hizmeti sağlayıcıları ve OTC masaları, uygulama riskini ve müşteri akışlarını yönetmek için makro olaylar etrafında birikim pencerelerini genişletir.
Alıntılar ve otoriter bağlam
Federal Reserve’in kamu görevi, piyasaların politika hamlelerini nasıl yorumladığını şekillendirir: “maksimum istihdamı, istikrarlı fiyatları ve ılımlı uzun vadeli faiz oranlarını teşvik etmek,” bu da traderların gelecekteki likidite hakkında ipuçları aramasına neden olur. Medya analizi ayrıca yarılanma etkilerinin makro likidite trendleriyle etkileşime girdiğini savundu; yorumlar için CoinDesk‘e bakın.
Hayes’in tezi geçerliyse, yatırımcılar analizlerini takvim tarihlerinin ötesine genişletmelidir. Bu, zincir üstü arz metriklerini makro göstergeler, türev pozisyonları ve kurumsal akış verileri ile birleştirmek anlamına gelir. Pratikte, uyarlanabilir risk yönetimi — ölçeklendirilmiş girişler ve aktif koruma dahil — yalnızca yarılanma tarihi zamanlamasına güvenmekten daha fazla dayanıklılık sunma eğilimindedir.
Sonuç: Bitcoin döngüsünün sona erdiği iddiası, körü körüne kabulden ziyade incelemeyi davet eder. Sonuçta, dört yıllık döngünün kaybolup kaybolmayacağı, para politikası ve likidite akışlarının fiyat oluşumunu ne kadar etkilemeye devam ettiğine bağlıdır. Daha fazla okumak için Bitcoin bölümümüzü ve nasıl alınır rehberimizi ziyaret edin.
