Coinbase’in stablecoin’lar üzerindeki daha geniş stratejisi kapsamında, ABD merkezli borsa, yeni token USDF‘yi yalnızca backend operasyonel test aşamasında platformunda etkinleştirdi.
Summary
Coinbase, borsasında USDF’nin backend testine başlıyor
Coinbase, kendi borsasında dahili operasyonel testler için “Coinbase Custom Stablecoin” olarak yeni bir token, USDF‘yi etkinleştirdi. Coinbase Markets tarafından salı günü yapılan açıklamaya göre, bu aşamada henüz ticaret işlemleri, para yatırma veya çekme işlemlerine izin verilmiyor.
Backend testi, gelişimin ilk aşamasını temsil ediyor. Coinbase, testler ilerledikçe daha fazla güncelleme yayınlanacağını belirtti. Bu girişim, şirketin Circle ile ortaklaşa çıkardığı USDC dışında stablecoin stratejisinin genişletilebileceğini öne sürüyor.
Coinbase stablecoin’larının yeni altyapıdaki rolü
Yeni bir Coinbase Custom Stablecoin, USDF, yalnızca operasyonel testler için Coinbase Exchange’de etkinleştirildi. Ancak, borsa bunun yalnızca bir backend test aşaması olduğunu ve kullanıcıya yönelik tüm işlevlerin hala devre dışı olduğunu yineledi.
Bu bağlamda, Coinbase stablecoin’ları, dolara sabitlenmiş tokenlar için modüler bir altyapı inşa etmeyi hedefleyen daha geniş bir deney çerçevesine yerleştiriliyor. Bununla birlikte, şirket henüz USDF’nin halka açılacağı bir tarih açıklamadı.
Coinbase Custom Stablecoins programı ve USDF’nin gelişi
Coinbase, geçen yılın aralık ayında “Coinbase Custom Stablecoins” işlevini tanıttı ve bunu, şirketlerin Coinbase tarafından desteklenen blockchainler arasında daha kolay fon transferi yapmalarını sağlayan bir araç olarak sundu, token faaliyetlerine bağlı getiriler elde etme imkanı ile birlikte.
Bu özelleştirilmiş stablecoin çerçevesi, borsanın ürün yelpazesini genişletmeye yönelik daha geniş bir stratejinin parçasıdır. Ayrıca, yeni altyapı, backend test aşamasında USDF’nin geliştirilmesi ve tamamen USDC ile teminatlandırılmış dolara sabitlenmiş tokenların ihraç edilmesi için zaten kullanılmaktadır.
Coinbase ve Flipcash’in USDF geliştirme ortaklığı
Kripto altyapı platformu Flipcash, test aşaması öncesinde USDF stablecoin’ini geliştiriyor ve lansmanın 2026 başında yapılması planlanıyor. Ticari lansman sırasında, USDF, Flipcash uygulaması içinde kullanılan ana stablecoin olacak.
Bununla birlikte, Flipcash, Coinbase ile özelleştirilmiş stablecoin’ler üzerinde işbirliği yapan tek kuruluş değil. Solana tabanlı bir self-custody cüzdan, Solflare ile aynı çerçevede inşa edilmiş ve merkeziyetsiz finans platformu R2, kendi markalı stablecoin ürünleri oluşturmak için borsa ile çalışıyor.
Coinbase’in USDF’si ve iş modelinde USDC’nin merkeziyeti
USDF’nin lansmanı ve özelleştirilmiş projelerin genişlemesine rağmen, stablecoin’ler Coinbase’in ticari stratejisinin temel taşlarından biri olmaya devam ediyor. Borsa, kripto para piyasasında dolara sabitlenmiş başlıca tokenlardan biri olan USDC‘nin ihraççısı Circle ile çok yakın bir ilişki sürdürüyor.
Bu işbirliği sayesinde, Coinbase, USDC‘nin kullanımına bağlı faiz ve komisyonlardan bir pay alıyor. Geçen yılın dördüncü çeyreğinde, şirket, USDC üzerindeki faizlerden ve 41 milyar dolarlık perakende hacminden kaynaklanan %38 artışla yaklaşık 332,5 milyon dolar stablecoin geliri elde ettiğini açıkladı.
Küresel stablecoin pazarının büyümesi
Şu anda, Coingecko on-chain verilerine göre, toplam stablecoin piyasası yaklaşık 312,6 milyar dolar değerinde ve son 24 saatteki işlem hacmi 106.893.512.390 dolar seviyesinde. Bu, USDF’nin gelişimine zemin hazırlayan hızla büyüyen bir sektör.
Ayrıca, ABD Hazine Bakanlığı’nın 2025 ilk çeyrek raporu, dolara sabitlenmiş stablecoin’lerin 2028 yılına kadar 2.000 milyar doların üzerinde bir toplam piyasa değerine ulaşabileceğini tahmin ediyor. Tahminler, sektörün yapısal bir büyüme göstereceğini işaret ediyor.
Uzun vadeli tahminler ve ödemelerde kullanım
Bu ayın başında, Bloomberg Intelligence tarafından yapılan bir araştırma, stablecoin ödeme akışlarının 2030 yılına kadar 56.000 milyar dolar seviyesine ulaşabileceğini ve yıllık bileşik büyüme oranının %81 olabileceğini öngördü. Ancak, küresel düzenleyiciler, bu genişlemenin hızı ve yapısı konusunda temkinli kalıyor.
Piyasanın coşkusuna karşı, Uluslararası Para Fonu (FMI), geçen yılın aralık ayında stablecoin’lerin mevcut ekonomik büyüme dengelerini ve finansal sistemleri değiştirebileceği konusunda uyardı. Fon’a göre, ulusal düzenleyici çerçevelerin parçalanması, potansiyel istikrar riskleriyle yapısal engeller yaratıyor.
Stablecoin’ler için düzenleyici zorluklar ve arbitraj riskleri
FMI’ya göre, stablecoin’lerin sınır ötesi doğası, bu araçların kontrollerin uyum sağlamasından daha hızlı bir şekilde sınır ötesine geçmesine olanak tanıyor. Bu, yetkililerin rezervleri, geri ödemeleri ve likidite yönetimini izleme kapasitesini sınırlıyor ve kara para aklamayla mücadele önlemlerinin kontrolünü de zorlaştırıyor.
Bununla birlikte, Fon, ihraççıların daha az düzenlenmiş yargı bölgelerinden faaliyet gösterdiğinde ancak daha katı piyasalardaki kullanıcılara hizmet sunduğunda, uluslararası denetimin zayıfladığını ve düzenleyici arbitrajın teşvik edildiğini belirtiyor. Bu dinamikler, sektör için başlıca düzenleyici zorluklardan birini temsil ediyor.
2025’te stablecoin işlem hacminde güçlü artış
Denetleyicilerin endişelerine rağmen, stablecoin kullanımı hızla artmaya devam ediyor. Artemis Analytics tarafından toplanan veriler, 2025 yılında küresel stablecoin işlemlerinin değerinin 33.000 milyar dolar‘ı aştığını ve bir önceki yıla göre %72 arttığını gösteriyor.
Bu bağlamda, USDC, 18,3 trilyon dolar işlem hacmiyle en çok kullanılan stablecoin olarak öne çıkarken, Tether USDT, 13,3 trilyon dolar işlem hacmiyle piyasa değeri açısından 187 milyar dolar ile liderliğini korudu.
GENIUS Act, düzenleyici çerçeve ve benimseme perspektifleri
On-chain aktivitedeki artış, Temmuz 2025‘te onaylanan, ABD’nin ödeme stablecoin’leri için ilk kapsamlı düzenleyici çerçevesi olan GENIUS Act‘in yürürlüğe girmesiyle örtüşüyor. Bu yasa, ihraççılara daha net bir düzenleyici çerçeve sağlamayı amaçlıyor.
Sektördeki çeşitli operatörlere göre, belirlenmiş kurallar, stablecoin’lerin ana akım benimsenmesini hızlandırabilir. Tether‘in yaratıcısı Reeve Collins, GENIUS Act gibi düzenlemelerin onaylanmasının bu araçların küresel kabulüne yol açtığını savundu.
USDF’nin stablecoin pazarına potansiyel etkisi
Genel olarak, USDF’nin geliştirilmesi ve Coinbase Custom Stablecoins programının genişletilmesi, borsanın yenilik stratejisinde stablecoin’lerin merkeziyetini doğruluyor. Genişleyen bir piyasada, teknolojik altyapı ve düzenleyici uyumluluğu birleştirme yeteneği, bu projelerin rekabetçiliği için belirleyici olabilir.
