Son günlerde Bitcoin piyasasında potansiyel olarak çok ilginç bir şeyler oluyor.
Bu, fiyatla değil, hacimlerle ilgili olduğu için ilginç bir dinamik ve aynı zamanda
muhtemelen yukarı yönlü fiyat hareketlerini öngörmek.
Aslında, önemli fiyat hareketlerinin yakında geleceğine dair bir kesinlik yoktur, ne de bu hareketlerin yükseliş yönünde olacağına dair bir garanti vardır, ancak hacimler en azından bu hipotezin mevcut durumda makul olarak değerlendirilmesi gerektiğini göstermektedir.
Summary
Hacimler
Bu durumda “işlem hacimleri” özellikle Bitcoin ile dolar (BTCUSD) veya Bitcoin ile dolara endeksli stablecoin (başlıca BTCUSDT ve BTCUSDC) arasındaki piyasalarda gerçekleşen tüm işlemlerin ABD doları cinsinden hesaplanan toplamı anlamına gelir.
Hacimler düşük olduğunda, bu durum az hareket olduğunu veya hareketlerin genellikle küçük ölçekli işlemlerden oluştuğunu gösterir. Şubat ayının başında, BTC fiyatı yaklaşık 60.000$’a düştüğünde, Bitcoin üzerindeki işlem hacimleri bu dönemin aylık ortalamasının çok üzerinde seyrediyordu.
Bununla birlikte, 8 Şubat Pazar gününden itibaren ortalamanın altına döndüler ve aslında 1 Mart Pazar gününe kadar, küçük ve nadir istisnalar dışında, orada kaldılar.
Dönüm noktası geçen haftadan itibaren, yani Mart ayının başlangıcıyla birlikte, aylık ortalamanın üzerinde üç günlük bir diziyle gerçekleşti.
İki durumda da fiyatın sonunda yükseldiğine dikkat çekmek gerekir, bu nedenle sadece işlem hacimlerinin ortalamanın üzerinde olduğu değil, aynı zamanda alım baskısının satış baskısından daha yüksek olduğu iki gün yaşandı.
Bununla birlikte, hacimlerin özellikle yüksek olmadığı, sadece aylık ortalamanın biraz üzerinde olduğu, ancak önceki haftalarda yaşananlarla belirgin bir tezat oluşturduğu vurgulanmalıdır.
Perakende
Finansal piyasalarda “retail” terimi, esasen bireysel olarak hareket eden özel vatandaşları ifade eder.
Benim, büyük sermayelerle faaliyet gösteren büyük yatırım şirketleri olan sözde “kurumsallar”ın tam tersiyim.
Retail ve kurumsallar arasında büyük bir fark var: Retail genellikle amatörce hareket eder, analiz ve stratejilerini dayandıracakları az bilgiye sahiptirler ve özellikle birçok durumda çok az veya hiç finansal yetkinlikleri yoktur.
Aksine, kurumsal yatırımcılar genellikle büyük (veya devasa) sermayelerle işlem yapmakla kalmaz, aynı zamanda bunu profesyonel, organize, dikkatli ve akıllıca bir şekilde, birçok bilgi ve derinlemesine analizle ve özellikle yüksek bir yetkinlikle yaparlar.
Bu durum, genellikle bireysel yatırımcıların sonunda ters etki yaratan kararlar almasına neden olurken, kurumsal yatırımcılar ise aksine genellikle dikkatli ve etkili bir şekilde hareket ederler.
Ayrıca, Bitcoin piyasasında kurumsal yatırımcıların işlem yaptığı büyük sermayeler, onlara bazı durumlarda fiyatı manipüle etme imkanı tanır, ancak bu genellikle sık olmaz ve uzun süreli değildir.
Bu nedenle, bu büyük operatörlere “balinalar” denmesi, kurumsallardan ziyade tercih edilir, çünkü büyük sermayeleri hareket ettirdikleri gerçeğine odaklanmak istenir ve teorik olarak büyük sermayeleri hareket ettiren balinalar arasında çok fazla likiditeye sahip bazı nadir bireysel yatırımcılar da bulunabilir.
Balinalar
Bitcoin üzerinde bazı spesifik piyasalar, balinalar tarafından domine edilmektedir.
Bu piyasalar, genellikle perakende yatırımcıların işlem yapmadığı piyasalardır ve perakende yatırımcılar tarafından tercih edilen, balinalar tarafından neredeyse hiç kullanılmayan piyasalara karşılık gelir.
Bu iki piyasayı analiz ederek ve karşılaştırarak, balinalar ve perakende yatırımcılar tarafından sermayenin nasıl kullanıldığını ayrı ayrı anlamaya olanak tanır.
Örneğin, 2025 yılı boyunca balinalar, BTC’yi özellikle fiyatı 90.000$ ile 100.000$ arasında seyrederken satın aldılar, ancak 115.000$’ı aştığında topluca satış yaptılar.
Perakendeciler ise her zaman alım ve satım anlarını değiştirerek, fiyat gelişmelerine pek dikkat etmeden hareket ettiler.
Unutulmamalıdır ki, biri belirli bir fiyattan satış yaptığında, aynı fiyattan eşit miktarda alım yapmış birisi mutlaka vardır.
Eğer perakende yatırımcılar satışlarını 111.000$ ile 115.000$ arasında yoğunlaştırdıysa, bu son rakamın üzerinde ağırlıklı olarak satın aldılar.
Dönüm Noktası
Her şey elbette Kasım ayından itibaren değişti, Bitcoin fiyatı düşmeye başladığında.
Örneğin, fiyat 120.000$’ın üzerinden 60.000$’a düşerken, balinalar özellikle 85.000$ ile 95.000$ arasındaki fiyatlarda çok fazla satış yaptı, oysa perakende yatırımcılar neredeyse her fiyattan, saf korku ile satış yaptılar.
Şubat ayının başına kadar durum pek değişmedi, balina işlem hacimleri aylık ortalamanın oldukça üzerinde iki zirve kaydettiğinde.
İlki 2 Şubat’ta gerçekleşti ve fiyat artış gösterdi, ikincisi ise 5 ve 6 Şubat arasında iki gün sürdü; ilk gün fiyat düşerken, ikinci gün yükseldi.
O günlerde ise, perakende hacimleri ortalamanın üzerinde olmasına rağmen, fiyatın düştüğü günlerde yoğunlaştı.
Fakat dahası var.
Tam olarak 6 Şubat Cuma gününden itibaren balinalar, ortalama hacimlerle ama özellikle fiyatların hafifçe yükseldiği anlarda alım yapmaya başladılar.
Özellikle, alımları 67.000$ ile 70.000$ arasında bir fiyat aralığında yoğunlaştırdılar.
Buna karşın, perakende yatırımcılar alım ve satımları değiştirmeye devam etti, alımlar 69.000$ üzerinde başladı.
Tüm bunlara ek olarak, tam da dün ve bugün arasında başka bir dönüm noktası daha yaşanmış gibi görünüyor.
Gerçekten de balinalar, 70.000$’ın üzerinde bile alım yapmaya geri döndüler ve hacimler ortalamanın biraz üzerinde.
Perakendeciler de satın alıyor gibi görünüyor, ancak yalnızca daha sonra başladılar. Ve perakendeciler de bunu ortalamanın üzerinde hacimlerle yapıyorlar.
Başka bir deyişle, geçtiğimiz aylarda oluşan kesinlikle olumsuz durum artık geride kalmış gibi görünüyor. Mevcut durumun mutlaka uzun süre devam etmesi gerekmiyor, ancak en azından geçtiğimiz aylardaki çöküş şimdilik durmuş gibi görünüyor.
