Bu akşam saat 20:00 UTC+1’de, ABD FED’i gelecekteki faiz oranlarının yönünü belirlemek için “Federal Open Market Committee” (FOMC) toplantısına oturacak.
Analistler, Amerika Birleşik Devletleri’nde para maliyeti ile ilgili ne artışlara ne de azalışlara yer bırakmayacak bir “no change” durumu öngörüyorlar.
Böyle bir bağlamda, Trump’ın ülkedeki göçmenlik konusundaki son siyasi hamleleri, doların enflasyonunu artırarak FED’in para politikaları için yeni bir teşvik olasılığını artırıyor.
Tüm bu olaylar, şu anda durgunluk aşamasında olan kripto para piyasası gibi daha riskli bir piyasaya yansıyor. Önümüzdeki aylar için ne beklemeliyiz?
Tüm detayları aşağıda görelim.
Summary
FED’in faiz oranlarında ek bir indirim kararı için “değişiklik yok” öngörülüyor
Bu akşam Federal Reserve (FED), yılın ilk toplantısına ev sahipliği yapacak ve Jerome Powell faiz oranlarıyla ilgili Komite kararını bildirecek.
Muhtemelen mevcut aralık, %4,25 ile %4,5 arasında onaylanacaktır, potansiyel genişletici veya kısıtlayıcı manevralara yer vermeden.
CME Group’un FedWatch Aracına göre, Amerikan merkez bankasının faiz oranlarında “no change” gitme olasılığı %99,5.
Bu etkinlik, Aralık ayında FED’in son toplantısını takip ediyor, burada 25 baz puanlık bir indirimle paralel olarak 2025 para politikalarında daha temkinli ilerleme niyeti ortaya çıktı.
O zamana kadar yıl boyunca en az 3 potansiyel kesintiden bahsedilmişti, ancak daha sonra karmaşık ekonomik durum nedeniyle rota yeniden gözden geçirildi.
Elbette, bu paradigma değişikliği, şimdi belirsizlik içinde bocalayan Bitcoin gibi yüksek riskli varlıklar üzerinde olumsuz bir etki yarattı.
Uzmanlar, bugünkü FED toplantısının “önemsiz bir olay” olacağı konusunda hemfikir, çünkü spekülatif borsalarda daha fazla dalgalanma yaratmayacak.
Aslında, Powell ve ekibinin Ocak ayında faiz oranlarına dokunmayacakları, paranın maliyetini sabit tutacakları oldukça açıktı.
Geçen aydan itibaren ocak ayında özel bir değişiklik olmayacağı tahmin edilebiliyordu ve piyasalar buna göre önceden fiyatlandı.
Danske Bank, müşterilerine gönderdiği bir notta bu konuyla ilgili olarak şunları bildirdi:
“Bu hafta FOMC toplantısının önemli bir piyasa faktörü olacağını şüphe ediyoruz, çünkü faizin sabit tutulması kararı Aralık ayında önceden iyi bir şekilde iletildi. Tutanaklar, katılımcıların Trump politikaları hakkında bazı ön varsayımlar yaptığını ortaya koydu, ancak önemli belirsizlik göz önüne alındığında, Powell’ın piyasalara güçlü bir rehberlik sağlamaktan rahat hissedeceğini şüphe ediyoruz”.
Buna rağmen, Powell’ın FOMC sonrası basın toplantısında çeşitli hassas konularla karşı karşıya kalması durumunda, bull veya bear piyasalarını olumlu ya da olumsuz etkileyebilecek kelimeler kullanma olasılığı açık kalıyor.
Trump’ın göç politikalarının ABD ekonomisi ve dolar enflasyonu üzerindeki etkisi
FED başkanının yanıt vermesi gereken en sıcak konulardan biri muhtemelen Donald Trump tarafından benimsenen yeni politikalar olacaktır.
Powell muhtemelen Trump’ın yasadışı göçmenleri sınır dışı etme kararının Amerikan ekonomisi üzerindeki etkilerini incelemek için göreve çağrılacak.
Bağlamı anlamak için, birkaç gün önce yeni ABD Başkanı, 1 ile 10 milyon arasında değişen bir sayıda kaçak göçmeni kendi ülkelerine sınır dışı etmeye başladı.
Buna ek olarak, Meksika ve Kanada’ya karşı %25 ağır gümrük vergileri getirilmesi, Avrupa için de olumsuz yansımalar yaratıyor.
Analistler, bu politikaların dolar enflasyonunun yükselmesine katkıda bulunabileceğini ve işgücü piyasasında belirsizlik ortamı yaratabileceğini öngörüyorlar.
Nitekim, Northeastern Üniversitesi’nde ekonomi doçenti olan Shantanu Khanna‘nın belirttiği gibi, kitlesel sınır dışı etme felaket etkileri olabilir.
Bu karamsar görüşün nedeni, göçmenlerin, Amerikalı yerlilerin daha az arama eğiliminde olduğu düşük ücretli işleri doldurmasıdır, inşaat, çocuk bakımı ve yaşlı bakımı gibi.
Bu sektörler ABD ekonomisi için temel niteliktedir ve bu bağlamda iş gücü eksikliği GSYİH’nin güçlü bir şekilde durmasına neden olabilir.
Paralel olarak, yeni kayıtlı çalışanlar, göçmenlerin ayrılmasıyla oluşan boşlukları, zorluklarla da olsa, kapatmak zorunda kalacaklar, bu da tarım dışı maaş bordrolarında (non farm payroll) artışa neden olacak.
Sıra kendisine geldiğinde, bir zincirleme etki olarak, daha yüksek maaşlar dolaşımdaki para miktarını artıracak ve enflasyonist bir şekilde hareket edecektir.
Powell benzer bir perspektifi paylaşırsa, bu durum faiz indirimleri beklentilerini azaltabilir ve potansiyel olarak “tightening easing’e doğru” geçişe yol açabilir.
Bu karmaşık durumla ilgili olarak Rabobank Kıdemli Makro Stratejisti Benjamin Picton, yakın tarihli bir notta şunları belirtti:
“1 milyon potansiyel çalışanın ABD iş gücünden kaybolması küçümsenecek bir şey olmazdı. […] Bu, kendi başına enflasyonisttir ve bu, vergi indirimleri ve tarifelerin ek etkilerini dikkate almadan önceki durumdur”.
Bitcoin ve kripto, FED’in yeni teşviklerine nasıl tepki veriyor
Durumda FED enflasyon artışı riskini önlemek için köklü bir karar alırsa, Bitcoin ve kripto kötü tepki verebilir.
Bu hipotez, Consumer Price Index (CPI)’nin önceki sonuçları da göz önünde bulundurulduğunda, bugünkü gibi bir görünümde pek gerçekçi görünmüyor.
Özünde, Trump’ın politikalarının faiz oranları konusunda daha katı bir yaklaşım gerektirip gerektirmeyeceğini değerlendirmek için henüz yeterli veri yok.
Şu an için enflasyon kontrol altında, işgücü piyasası hala istikrarlı ve güçlü görünüyor ve ekonomide büyük olası aksaklıklar yok.
Bu nedenle, Powell’un bugün yatırımcılar tarafından beklenen iki yönden birine yönelerek piyasaların kaderini sarsmaya karar vermesi pek olası görünmüyor.
Bunun yerine, yeni makroekonomik dinamiklere bir yanıt, 19 Mart 2025’teki bir sonraki FOMC’de yayınlanabilir.
Bu tarihte, FED’in yılın ilk faiz indirimini gerçekleştirmesi daha büyük bir güvenle bekleniyor, ancak bazı olası zorluklarla birlikte.
400-425 baz puanı oranında bir faiz indirimi %30,2 olarak fiyatlanırken, bugün beklenenin ardından bir başka “no change” %69,6 olarak tahmin ediliyor.
Aralık ayındaki fiyatlara kıyasla, bir kesinti olasılığı daha azdır, ancak para maliyetinin değişmemesi daha olasıdır.
Bitcoin’un önümüzdeki haftalardaki kaderi kısmen FED’in bir sonraki para politikasını nasıl yönlendireceğine ve Powell’ın mevcut senaryoyu nasıl yorumlayacağına bağlı olacaktır.
Şu anda risk-on varlıklar bir duraklama pozisyonunda, genel bull market coşkusuyla sürükleniyor ancak aynı zamanda makroekonomik gerilimler ve yeni parasal endişeler tarafından frenleniyor.
FED’in buradan itibaren hangi yönde hareket edeceğini gözlemlemek çok önemli olacak, çünkü bu aynı zamanda crypto piyasalarının gelecekteki yönünü de kaçınılmaz olarak belirleyecektir.
Bu arada, Polymarket’e göre %97 olasılıkla söylenecek olan Powell’ın “good afternoon”unun tadını çıkaralım.
 ile bir araya gelecek.){kind=link}