Başlıyorlar dolaşmaya hipotezler 2025 yılı boyunca Fed dolaylı olarak Bitcoin’e yardım edebilir.
Bu tür dolaylı ilişkiler üzerine kurulu varsayımlar olsa da, gerçek piyasa lehine tahminlerle desteklenmektedir. Bu durumlarda piyasalar her zaman haklı olmayabilir, ancak hatta iç kaynaklar böyle bir mantığın gerçekleşebileceğini öne sürmektedir.
Summary
Beklenen Fed faiz indirimi, Bitcoin dahil risk-on piyasalarını yeniden başlatabilir
Bu düşüncenin ana sorunu, ABD’deki faiz oranları ile ilgilidir.
2022’deki yüksek enflasyonla Fed, faiz oranlarını önemli seviyelere yükseltmek zorunda kalmıştı.
Tepe, Temmuz 2023’ten Ağustos 2024’e kadar %5,5 seviyesine çıkarıldığında, hatta 2007 krizinin seviyesinden bile daha yüksek bir seviyeye ulaşıldığında ve 2000 yılından beri görülmeyen bir seviyeye ulaşıldığında dokunuldu.
Geçen yılın eylül ayından itibaren Fed faiz oranlarını düşürmeye başladı, ancak ABD’de çekirdek enflasyon tam da eylül 2024’te düşmeyi bıraktı.
Fed önce Aralık ayında oranları %4,5‘e geri getirdi ve o zamandan beri kesmeyi bıraktı.
Bu arada, çekirdek enflasyon tekrar düşmeye başladı, bu nedenle teoride Fed şimdi tekrar kesmeye başlayabilir.
Enflasyon Meselesi
Faiz oranları, enflasyonu frenlemek için tam olarak artırılır, çünkü düşük faiz oranları kredi verilmesini teşvik eder, bu da tüketimi teşvik ederek talep ve fiyatların artmasına neden olur.
Bu yüzden enflasyon yükselirse merkez bankaları onları yükseltir, enflasyon düşük olduğunda ise düşürmeye çalışırlar.
Şu anda %2,8 çekirdek enflasyon hala hafifçe yüksek olarak kabul edilmektedir, çünkü ABD’nin hedefi kesinlikle %2dir.
Ocak’tan Mart 2025’e kadar %3,3’ten %2,8’e düşmesine rağmen ve Mart 2024’e kıyasla tam bir yüzde puanı düşmüş olmasına rağmen, ancak hala bir ralli riski var.
Problem gümrük vergileri. Aslında, Trump tarafından uygulanan gümrük vergileri ABD’ye yurtdışından gelen mallar için tüketicilere büyük ölçüde yansıtılacak bir maliyettir ve bu da fiyatların artmasına neden olacaktır.
Ancak hala tamamen bilinmeyen şey, bu yeni enflasyon artışının kapsamıdır, hem değerler hem de zamanlamalar açısından.
Şu ana kadar herhangi bir etki görülmedi, ancak haziran ayına kadar ortaya çıkması bekleniyor. Bununla birlikte, niceliksel terimlerle etkisi hiçbir şekilde hesaplanamaz, dolaşan varsayımlar %3’ün üzerine çıkacağı veya belki de %4’e kadar ulaşacağı yönünde olsa da.
Fed faiz oranlarını düşürecek mi?
Şu anda, Fed’in tüm bunlara nasıl tepki vereceğini tahmin etmek imkansız, çünkü Amerikan merkez bankasının aslında iki hedefi var: enflasyonu %2’de tutmak ve tam istihdamı teşvik etmek.
Şu anda ABD’de işsizlik çok düşük, bu nedenle Fed’in bu konuda müdahale etmesine gerek yok, ancak önümüzdeki aylarda artması mümkün, Trump’ın gümrük tarifeleri nedeniyle.
Ve böylece enflasyonun artma riskine rağmen, piyasalar 2025 yılı boyunca çeşitli faiz indirimlerine bahis yapıyor.
Ancak bu tür tahminlerin geçmişte sıklıkla yanlış olduğu ortaya çıkmıştır, özellikle orta/uzun vadede, kısa vadede ise doğru olma eğilimindedirler.
Piyasalar, Fed’in Mayıs ayında yapılacak bir sonraki FOMC toplantısında faiz oranlarını düşürmeyeceğine %80’in çok üzerinde bir olasılık veriyor. Bu senaryo, bu veriler ışığında oldukça olası görünüyor.
Haziran ayı söz konusu olduğunda işler zaten karmaşıklaşmaya başlıyor.
Aslında, 25 baz puanlık bir kesinti olasılığı daha yüksek olsa da, yani minimum aralık, Fed’in kesinti yapmama veya 50 baz puanlık bir kesinti yapma olasılığı hiç de düşük değil.
Fed kararlarının Bitcoin (BTC) fiyatı üzerindeki etkisi
Belirtmek gerekir ki Fed’in para politikası, Bitcoin fiyatını etkileyebilecek tek unsur değildir.
Aslında, genellikle orta/uzun vadede daha fazla öneme sahip olan başka bir faktör vardır ve bu Dollar Index (DXY) tarafından ifade edilen doların gücüdür. Ancak, Fed’in para politikası aynı zamanda doların kendisini de etkiler, bu nedenle bu iki şey bir şekilde bağlantılıdır.
Ayrıca, Fed’in açıklama yapmasını beklemek gerekli değildir çünkü kararlarının Bitcoin fiyatı üzerinde etkisi olması için, belirsizlik az olduğunda piyasalar bunları önceden fiyatlar, örneğin Mayıs kararı için zaten yapıldığı gibi.
Şu anda Fed’in haziran ayında faiz oranlarını düşüreceğine dair henüz önemli bir kesinlik yok, bu nedenle piyasaların bu olasılığı henüz fiyatlandırmadığı çok muhtemeldir.
Ancak 7 Mayıs kararından sonra, senaryo yavaş yavaş netleşmeli ve eğer Fed 18 Haziran’da faiz oranlarını düşürmeye karar verirse, piyasaların haberi çok daha önce olumlu bir şekilde fiyatlamaya başlaması mümkün olabilir.
Ayrıca, Dollar Index yıl başından bu yana oldukça düştü ve bu düşüşün teorik olarak er ya da geç Bitcoin fiyatına olumlu yansıması gerekir.
Orta/uzun dönem
Ancak tam olarak Haziran ayına kadar bunun Bitcoin fiyatı üzerindeki olumlu etkisinin düşüşünü durdurmakla sınırlı kalabileceği veya en fazla ilk bir toparlanma yaratabileceği belirtilmelidir.
Fed’in 18 Haziran tarihli kararından sonra, piyasalar daha fazla faiz indirimi olasılığını fiyatlamaya başladığında, işler farklı olabilir, özellikle de Dollar Endeksi düşük kalırsa veya hatta daha da düşerse.
Başka bir deyişle, Bitcoin’in bull run’ının gerçek bir toparlanma senaryosunun gerçekleşebileceğini hayal etmek mümkündür, ancak bugün itibarıyla bunun ne kadar olası olduğunu söylemek çok zordur.
Bugün itibarıyla en olası senaryo, Fed’in yıl sonuna kadar Bitcoin’e yardım etmesi gibi görünüyor, ancak önümüzdeki aylarda hala çok şey değişebilir ve bu kadar hızlı bir şekilde bu senaryo bir anda ortadan kaybolabilir.
