Stablecoin, küresel finansal sistemde dengeyi yeniden tanımlıyor. Toplam değerin %99’undan fazlası, yani 247 milyar dolar, ABD doları cinsinden olup, alternatif para birimlerine marjinal bir rol bırakıyor.
Bu eğilim, Çin için ve uluslararası işlemlerde yuan‘ın geleceği için ciddi stratejik sorular ortaya koyuyor.
Summary
Stablecoin piyasası ve yuan için değer kaybı riski
Stablecoin’lerde dollaro‘nun hakimiyeti, yuan‘ın uluslararasılaşmasına doğrudan bir meydan okuma teşkil ediyor.
Mayıs 2024’te, yuan’ın sınır ötesi ödemelerdeki payı son iki yılın en düşük seviyesi olan %2,89’a geriledi. Buna karşılık, dollaro, SWIFT ağı üzerinden yapılan küresel işlemlerin neredeyse %48,5’ini elinde tutmaya devam ediyor.
Wang Yongli, eski Bank of China başkan yardımcısı ve Digital China Information Service Group’un eş başkanı, vurguladı ki ABD doları ile sabitlenmiş stablecoin‘lerin genişlemesi, uluslararası işlemlerde yuan’ın rekabetçiliği için stratejik bir tehdit oluşturmaktadır.
Eğer yuan cinsinden ödemeler aynı derecede verimli olmazsa, Çin dünya para sahnesinde önemli bir kayıp riskiyle karşı karşıya kalabilir.
Standard Chartered‘ın tahmini, daha net ve dinamik bir düzenleme koşuluyla stablecoin pazarının 2028 yılına kadar 2 trilyon dolara kadar genişleyeceğini öngörmektedir.
Sonuç olarak, Çin’in kendi stablecoin’i ile uyum sağlaması için baskı katlanarak artmıştır.
Hong Kong, dijital varlıkların düzenlenmesi için bir deney merkezi haline hızla dönüştü, stablecoinler dahil.
Onun düzenleyici çerçevesi katı garantiler dayatır: rezervler, yüksek kaliteli likit varlıklardan oluşmalı, şirket fonlarından ayrı tutulmalı ve alacaklılardan korunmalıdır.
Ayrıca, Hong Kong’da stablecoin ihraç edenler, en az 25 milyon Hong Kong doları veya ihraç edilen değerin %1’i kadar bir asgari sermayeye sahip olmalıdır, bu da finansal sağlamlığı garanti eder.
Önemli bir unsur, normal koşullar altında stablecoin’lerin nominal değer üzerinden bir iş günü içinde riscatto edilmesine izin verme zorunluluğudur.
Bu önlemler, yatırımcıları ve tüketicileri korumayı amaçlamakta, aynı zamanda Hong Kong‘u kurumsal kontrol altında finansal dijitalleşme için bir düzenleyici ileri karakol olarak sağlamlaştırmayı hedeflemektedir.
Alibaba ve JD.com: Dijital varlıklarda stratejik yenilik
Alibaba ve JD.com, fiat para birimlerine bağlı stablecoin oluşturma girişimleriyle öne çıkıyor. Geçmişte, JD.com’un bir yan kuruluşu olan Jingdong Coinlink Technology, Hong Kong Para Otoritesi tarafından teşvik edilen sandbox’ta kendi stablecoin‘ini test etti.
Ürün, hem Hong Kong doları hem de ABD doları ile 1:1 oranında bağlı olup,
başarıyla ikinci deneme aşamasını geçti.
Ant Group’un Alibaba ile bağlantılı uluslararası bölümü, Hong Kong’da yeni kurallar yürürlüğe girer girmez stablecoin lisanslarını hemen almaya hazırlanıyor.
Amacı, Singapur ve Lüksemburg’da devam eden lisans başvurularıyla küresel pazardaki varlığını güçlendirmektir. Bu gelişmeler, Asya’nın düzenlenmiş finansal yenilik merkezi olarak konumlandırılması ve ölçeklenebilirliğe yönelik bir stratejiyi doğrulamaktadır.
2024 yılında, Hong Kong bankaları 17,2 milyar Hong Kong doları değerinde dijital varlık işlemi gerçekleştirdi, bunların 5,1 milyarı yıl sonunda saklamadaydı.
On dijital ticaret platformu zaten işletme lisansı aldı, sekizi ise başvurularını tamamlama aşamasında.
Kurumsal çekicilik, yatırım stratejilerine de yansır: VMS Group, Hong Kong’un en zengin aileleri için neredeyse 4 milyar dolar yöneten bir yönetici, Re7 Capital’in DeFi stratejilerine 10 milyon ayırdı.
Tüm bunlar, Hong Kong’un finansal ekosisteminde ve genişletilmiş olarak Çin’de düzenlenmiş dijital maruziyetlerin artan önemini göstermektedir.
Çinli şirketlerin uluslararası ödeme manzarasını dönüştüren USDT gibi dolara dayalı stablecoin‘lerin yükselişi.
HashKey başkanı Xiao Feng’e göre, Çinli ithalatçılar, daha yüksek verimlilik, Çin’in sermaye kısıtlamaları, jeopolitik gerilimler ve gelişmekte olan piyasalardaki para birimlerinin istikrarsızlığı nedeniyle bu dijital çözümleri giderek daha fazla tercih ediyorlar.
Bu eğilim, yerel düzeyde hala mevcut olan kısıtlamalara rağmen, sınır ötesi ticaret için dolara sabitlenmiş stablecoin‘lere artan bir bağımlılığı vurgulamaktadır.
JD.com, Çin’in Hong Kong’da yuan stablecoin ihraç testlerine izin vermesini ve ardından modeli diğer özel ekonomik bölgelere de genişletmeyi öneriyor.
Temel hedef, dolar bağımlılığını azaltmak ve parasal egemenliği korumaktır; bu, ABD’de de daha elverişli düzenlemeler ve stablecoin projeleri için düzenleyici kredilere erişim konularının tartışıldığı bir aşamada gerçekleşmektedir.
Dijital varlıklar çağında parasal egemenliği korumak
Çin hükümeti, dolar stablecoinlerinin artan etkisinin getirdiği tehditlere stratejik bir yanıt olarak şimdi yuan stablecoin ihraç etmeyi düşünüyor.
Tehlikede olan, yuanı küresel dijital ödeme manzarasında referans para birimleri arasında yeniden teyit etme olasılığıdır.
Durum özellikle hassas. Amerika Birleşik Devletleri’nde, Kongre’de bir yasa teklifi, dolara bağlı kripto paraları daha da meşrulaştırmayı hedefliyor. Sonuç olarak, doların dijital varlıkların küresel para birimi olarak üstünlüğünü potansiyel olarak güçlendiriyor.
Daha net bir ABD düzenlemesi bu üstünlüğü hızlandıracaktır. Böylece Pekin’i kararlı yanıtlar vermeye zorlayacaktır. Stablecoin‘lerin kontrolü ve Çin’in parasal egemenliğinin korunması için verilen mücadele henüz başlangıç aşamasında.
Alibaba ve JD.com, düzenlenmiş yuan stablecoinlerini teşvik eden bir düzenleme için öncüler olarak konumlanıyor ve Hong Kong ile Çin’i yeni dijital finansın ileri karakolları olarak konumlandırıyor.
Bir sonraki adım, uluslararası ticaretteki parasal ağırlıkları tanımlamak ve düzenlenmiş yeniliğin Bitcoin ve stablecoin’deki dolar üstünlüğüne karşı koymadaki etkinliğini belirlemek için temel olacaktır.
Yaklaşan seçimler, dijital para birimlerinin dengesini önümüzdeki yıllarda şekillendirebilir ve gelecekteki küresel ekonomi liderliğini yeniden tanımlayabilir.
