Bitcoin fiyatı son birkaç gündür esasen sabit durumda, Federal Reserve (Fed)’in para politikasıyla ilgili kararlarını bekliyor.
Bununla birlikte, tablo nispeten karmaşık kalıyor.
Summary
Bitcoin ve Fed
Fed’in para politikası değişiklikleri doğrudan ABD doları üzerinde etkili olur ve özellikle piyasa değeri üzerinde etkili olur.
Bitcoin’un değeri doların değeri düştüğünde artma eğiliminde olduğundan, Fed’in para politikası değişiklikleri doların değerini düşürürse, bu dolaylı olarak Bitcoin’in değerini de artırabilir.
Özellikle dikkat edilmesi gereken eğilim, ABD dolarının değerindeki değişiklikleri diğer küresel para birimleri sepetine göre ölçen Dollar Index‘tir.
Dolaşan hipotez, Eylül ortasından itibaren Fed’in şu anda kısıtlayıcı olan para politikasını gevşetmek zorunda kalabileceği ve bunun dolar üzerinde hafif olumsuz etkileri olabileceğidir.
Faiz İndirimi
Tüm dikkat şu anda faiz oranlarının düşürülmesi üzerinde yoğunlaşmış durumda.
Örneğin, Avrupa Merkez Bankası (BCE) geçen yıl faiz oranlarını %4,5’ten %2,15’e indirdi.
Bunun yerine Fed, faiz oranlarını %5,5’ten %4,5’e düşürmekle yetindi ve Aralık ayından beri daha fazla düşürmedi.
Piyasalar Eylül ayında 25 baz puanlık minimum bir kesinti bekliyor, ancak mesele daha karmaşık.
Aslında bu kesinti neredeyse kesin olarak kabul edildiği için zaten fiyatlanmış durumda, ancak bu uzun bir serinin sadece ilki olmalı. Ayrıca sadece 25 baz puan olacağı da henüz kesin değil.
Gelecek Önemli Tarihler
Eylül ortasında 50 baz puanlık olası bir kesinti hakkında, yarın bu konuda bazı ilginç verilere sahip olabiliriz.
Gerçekten de, ABD işgücü piyasasına ilişkin veriler (sözde non-farm payrolls) açıklanıyor ve bu durum işleri değiştirebilir.
Piyasalar, ABD’de Ağustos ayında yaratılan tarım dışı yeni iş pozisyonlarında Temmuz ayındaki 73.000’e kıyasla hafif bir artış bekliyor, ancak yarınki veriler daha kötü bir durum çizerse, Fed faiz oranlarını en kısa sürede %4 veya daha altına indirmek için kesintileri hızlandırmak zorunda kalabilir.
Dahası, 9 Eylül Salı günü geçmiş aylara ait tahminlerin revizyonları açıklanacak ve eğer bu tahminler aşağı yönlü olursa, Fed üzerindeki baskı daha da artmalı.
Bu nedenle, yarın ve salı günü arasında, Fed’in eylül ayında faiz oranlarını 25 baz puan değil, 50 baz puan düşürme gerekliliği bile ortaya çıkabilir.
Ayrıca, 17 Eylül’de Fed’in faiz kararı açıklandığında, Başkan Powell’ın her zamanki basın toplantısı da yapılacak. Eğer o konferans sırasında merkez bankasının daha fazla faiz indirimi yapma eğiliminde olduğunu ima ederse, piyasalar daha da olumlu tepki verebilir.
Şu an için piyasalar yıl sonuna kadar yalnızca iki adet 25 baz puanlık faiz indirimi fiyatlıyor, ancak bu indirimler üç adet 25 baz puana veya iki adet 25 ve bir adet 50 baz puana çıkarsa, tepkileri orta-kısa vadede olumlu olacaktır.
Bitcoin’un Tepkisi
Bitcoin aslında zaten havalanmaya hazır görünüyor.
Aslında, borsalardaki BTC satış baskısı bu döngünün en düşük seviyelerinde. Dolayısıyla, fiyatın yükselmesi için alım baskısında önemli bir artış yeterli olacaktır.
2025’in, Bitcoin fiyat hareketi açısından bazı yönlerden 2017’ye benzer olduğuna dikkat edilmelidir.
2017 yılında tam Eylül ortasında, Ekim ayının ilk yarısında başlayıp Aralık ortasında sona eren büyük sonbahar bullrun’undan önceki son düzeltme oldu. Ertesi yıl ise ağır bir bear-market yaşandı.
Daha önce tarif edilen senaryo, benzer bir eğilimle uyumlu görünüyor, çünkü düzeltme zaten gerçekleşti ve geçen Salı tamamlandı.
ABD işgücü piyasası verilerinin Cuma ile önümüzdeki Salı arasında Fed’i faiz oranlarını düşürme konusunda hızlandırmaya itmesi durumunda, Bitcoin’in tepkisi oldukça olumlu olabilir ve belki de 17 Eylül’de bullrun’un yeniden başlamasını bekleyebiliriz.
Uzun Dönem
Ancak, orta-uzun vadede durum çok daha sorunlu görünüyor.
Aslında altın fiyatı yeniden tarihi zirvelere yükseldi, bu da piyasaların orta-uzun vadede belirli bir endişe taşıdığını gösteriyor. Bu durum, 2026’da güçlü bir bear-market ile uyumlu olabilir.
Uzun vadeye gelince, Bitcoin, şimdiye kadar her zaman ABD seçimlerinden sonraki yılın sonunda güçlü bir bullrun kaydeden dört yıllık döngüsünü takip etmeye devam ediyor gibi görünüyor – 2009’da henüz borsalarda işlem görmediği zaman hariç – ardından güçlü bir bear-market yılı geliyor.
Şu ana kadar BTC’nin üç büyük bear-market’ının (2014, 2018 ve 2022) güçlü bir sıçrama ile sona erdiği ve ardından sonraki yıllarda yeni tarihi zirvelerle sonuçlandığı hatırlanmalıdır.
