Bitcoin ETF’leri yeniden kötü haberler vermeye başladı. Dün, hafta sonunun ardından geleneksel piyasaların yeniden açılmasıyla birlikte, bu ETF’lerden toplamda 350 milyon dolardan fazla net çıkış gerçekleşti.
Böylesine büyük bir günlük çıkışı görmek için 20 Kasım’a geri dönmek gerekiyor, ancak o zaman 900 milyonun üzerindeydi.
Summary
Bitcoin ETF’lerinin Performansı Hakkında Haberler
Kasım 2025, Bitcoin ETF’leri için kesinlikle olumsuz bir ay oldu.
Aslında, sadece 20 Kasım’da 900 milyon dolardan fazla deflusso yaşanmadı, aynı zamanda 13’ünde de 800 milyon doları aştı. Ayrıca, diğer iki gün de 400 milyon doları aştı. Ancak ayın 21’inden itibaren bu zorlu dönem sona ermiş gibi görünüyordu, öyle ki günlük net deflusso 200 milyon doları bile aşmamıştı. Ancak dün korku geri döndü.
Gerçek şu ki, geçen hafta Cuma günü toplamda neredeyse 50 milyon net girişle sona erdi, ancak bir gün önce 77 milyon çıkış kaydedilmişti. Genel olarak, geçen hafta neredeyse 290 milyon dolar net giriş kaydedildi, bu nedenle Kasım ayında yaşanan zorlu dönemin sona erdiği görülüyordu.
Ancak dün trend tersine döndü.
Bitcoin ETF’lerinin Çöküş Haberlerinin Arkasındaki Nedenler
ETF’lerin yalnızca geleneksel borsalarda işlem gördüğü, crypto borsalarında değil, ve yalnızca fiat para biriminde, stablecoin ile değil, işlem gördüğü hatırlanmalıdır. Özellikle bu piyasaya hakim olanlar, ABD borsalarında dolar cinsinden işlem gören Amerikan ETF’leridir.
Kasım ayında, ABD hükümetinin kapanmasından kaynaklanan küçük likidite krizi özellikle etkiliydi ve istemeden ve suçsuz bir şekilde 150 milyar dolardan fazla paranın zorla çekilmesine neden olmuştu.
Geçtiğimiz hafta, ABD hükümeti tarafından bu milyarların tam 80’i piyasaya yeniden sürüldü, bu nedenle küçük likidite krizinin artık sona ermek üzere olduğu düşünülüyordu.
Aslında, örneğin, ABD’nin başlıca borsa endeksleri yeniden zirveye ulaştı, örneğin S&P500 geçen hafta 29 Ekim’deki tarihi zirvelerine yaklaştı. Ancak Bitcoin için geçen hafta büyük bir toparlanma yaşanmadı ve pazar gününden itibaren yeniden zorluklarla karşılaştı.
21 Kasım’da 80.000$’a düştükten sonra, geçen hafta birkaç günlüğüne 94.000$’ın üzerine çıkmış olsa da, 6 Ekim’de kaydedilen 126.000$’lık tarihi rekorun oldukça uzağında kaldı. Ayrıca, cuma gününden dün itibarıyla 92.000$’dan 85.000$’a düştü.
Hisse senetleri ile farkBitcoin fiyatının dolar bazındaki mevcut eğilimi, BTC ETF’lerinin aynı borsalarda işlem görmesine rağmen neden Amerikan hisse senetlerinden farklılık gösteriyor?
Bu fark tam olarak 21 Kasım’dan itibaren ortaya çıktı. O noktaya kadar, shutdown nedeniyle oluşan küçük likidite krizinin olumsuz etkisi bazı açılardan karşılaştırılabilirdi.
Aslında, shutdown 12 Kasım’da sona erdi ve hükümet 21 Kasım haftasında birkaç on milyar dolar serbest bırakmaya başlamıştı. Nitekim, ABD borsaları bir ralli ile tepki verdi, oysa BTC o dönemde sadece küçük bir sıçrama yaparak kendini zar zor 90.000$’ın üzerine taşıdı.
Geçtiğimiz hafta, ABD hükümeti tarafından piyasaya yeniden sürülen 80 milyar dolar ile ABD borsaları Kasım ayındaki kayıplarının neredeyse tamamını telafi etti, ancak BTCUSD buna yaklaşamadı bile.
Trump’ın Rolü
Gerçek şu ki, Ekim ortasından itibaren, tam dört kez Bitcoin fiyatı garip bir şekilde düşerken, altın ve gümüş fiyatları yükseldi ve Dollar Index düştü. Teoride, DXY düşerken, BTCUSD’nin gümüş ve altın gibi davranması ve yükselmesi gerekirdi.
Trump’un memecoin fiyatının dört durumda da Dollar Index düşmeye başlamadan birkaç gün önce düşmeye başladığına dikkat çekmek gerekir ve bu dört durumda da BTC’nin düşüşü TRUMP ile benzer olmuştur.
Ayrıca, 2025 yılı boyunca, Trumo’nun ABD’deki onay oranının düştüğü, birkaç hafta veya birkaç ay süren iki aşama gerçekleşti. Bu aşamalardan ikincisi Ekim ayı sonunda başladı ve Kasım ayı sonunda sona erdi.
Tüm bunlar, Başkan Trump’ın 2025 yılında Bitcoin’in dolar cinsinden fiyat hareketlerinde ve özellikle son haftalarda yaşanan zorluklarda bir rolü olabileceğini öne sürüyor.
Ancak, bu varsayımı daha da somut hale getiren başka bir unsur daha var.
Aslında, BTC’nin 6 Ekim’deki zirvelerden bugüne kadar olan düşüş trendi, Trump’ın seçim zaferiyle ortaya çıkan 2024 sonundaki patlama trendine çok benziyor, ancak ters yönde. Zamanlamalar neredeyse aynı görünüyor ve dalgalanmaların büyüklüğü de uyumlu, ancak ters işaretli.
Trump’un seçim zaferinden sonra, bu zaferin Bitcoin’in değerini artırabileceği umuduyla Bitcoin satın alanlar, şimdi tüm zamanların en yüksek seviyesinden sonraki düşüş başladığından beri satıyor gibi görünüyor.
Dikkat edilmesi gereken nokta, Ekim ayında sadece bu düşüşün başlaması değil, aynı zamanda ABD’de Trump’ın destek kaybetmeye başladığı yeni bir dönemin de başlamış olmasıdır.
Eğer bu paralellik doğruysa ve devam ederse, önümüzdeki hafta zirveye ulaşabilir ve ardından bir sonraki hafta azalmaya başlayabilir. Başka bir deyişle, Trump’tan hayal kırıklığına uğradığı için satanlar, 2024 sonunda ona duyulan heyecan dalgasıyla satın aldıktan sonra, satacak BTC’lerini bitirmek üzere olabilirler.
