Galaxy Digital BitGo anlaşmazlığı, Mike Novogratz’ın mahkemeye çıktığı Delaware’de kritik bir aşamaya girdi; yargıç, Galaxy’nin BitGo’ya 1,2 milyar dolarlık dev bir işlemin başarısız olması nedeniyle en az 100 milyon dolar ödeyip ödememesi gerektiğini değerlendiriyor. Merkezde yalnızca kripto çöküşünün ortasında iptal olan bir birleşme değil, daha geniş bir soru da var: sektördeki büyük şirketler arasındaki sözleşmelerde SEC’in muhasebe kuralları ne kadar belirleyici.
Delaware Chancery Court’taki duruşma, piyasa değerlemelerinin hâlâ yüksek olduğu 2021’de imzalanan bir anlaşma üzerinde yıllarca süren çekişmenin ardından geliyor. Sonrasında tablo hızla değişti. Terra’nın çöküşü ve piyasadaki düşüşün ardından Galaxy, Ağustos 2022’de işlemi durdurdu.
O noktadan sonra mücadele başladı. Galaxy, BitGo’nun talep edilen onaylı mali tabloları zamanında teslim etmediğini savunuyor. BitGo ise Galaxy’nin satın alımı haksız yere terk ettiğini iddia ediyor ve şimdi mahkemeden en az 100 milyon dolar ödenmesine hükmetmesini istiyor.
Summary
Galaxy Digital-BitGo anlaşması neden bozuldu
Galaxy Digital BitGo anlaşmazlığı, 2021’de üzerinde mutabık kalınan 1,2 milyar dolarlık bir birleşme etrafında dönüyor. O dönemde kripto piyasası hâlâ çok daha yüksek çarpanlarla işlem görüyor ve işlem, kurumsal hizmetlere ve dijital varlık saklamasına yönelik itişle uyumlu görünüyordu.
Ancak bağlam 2022’de sert biçimde değişti. Terra’nın çöküşü ve piyasanın kötüleşmesinin ardından Galaxy, aynı yılın Ağustos ayında anlaşmanın sona erdiğini duyurdu. Şirket, BitGo’nun sözleşmede öngörülen süreler içinde gerekli audited financial statements’ı sunmadığını ileri sürdü.
BitGo bu anlatıya itiraz ediyor. Onların çizgisi tam tersi: Galaxy, piyasa işlemi artık cazip kılmadığında geri çekilmeye karar vermişti.
Neden önemli? Çünkü BitGo Delaware Chancery Court davası yalnızca bir cayma ücretiyle ilgili değil. Tüm sektör için hassas bir noktaya değiniyor: kripto anlaşmalarında, sözleşmelere yazılan çıkış hakları, düzenleyici çerçeve piyasa fiyatlarıyla birlikte değiştiğinde belirleyici hâle gelebiliyor.
Mike Novogratz mahkemede ne söyledi
Galaxy Digital’in kurucusu Mike Novogratz, bu hafta Delaware Chancery Court önüne çıktı. Onun ifadesi, beklentilere göre hafta içinde tamamlanması beklenen ve ardından yargıcın BitGo’nun Galaxy’den talep ettiği 100 milyon dolarlık ters ücret konusunda nihai kararı vereceği davanın kilit aşamalarından biri.
Mahkemede tartışma yalnızca Terra sonrası piyasa bozulmasıyla sınırlı kalmadı. SEC Staff Accounting Bulletin 121, olayda belirleyici bir unsur olarak merkezi bir rol oynadı.
Ortaya çıkanlara göre Novogratz, işlemi sonuçlandırmak için bastırdığını, ancak SEC ile ilgili zorlukları onaya engel olan faktörlerden biri olarak gördüğünü belirtti. Ayrıca Galaxy’nin herhangi bir hükümet soruşturmasının konusu olmadığını da söyledi.
Bu nokta önemli çünkü Galaxy Digital BitGo anlaşmazlığını basit bir alıcı–hedef çatışmasının ötesine taşıyor. Mesele aynı zamanda düzenleyici: Eğer bir SEC muhasebe rehberi, belgelerin nasıl sunulması gerektiğini süreç içinde değiştiriyorsa, bu doğrudan cayma hakkının geçerliliğini etkileyebilir.
SEC SAB 121’in davadaki ağırlığı
SEC SAB 121 ve davaya etkisi artık hukuki mücadelenin kalbinde. SEC’in muhasebe rehberi, BitGo’nun anlaşmada öngörülen şartlara uyup uymadığını anlamak için merkezi bir referans noktası olarak anılıyor.
Delaware Supreme Court, SAB 121’in BitGo’nun finansal belgelerini sunma son tarihinden hemen önce yürürlüğe girdiğini tespit etti. Bu, düzenleyici zamanlamayı audited statements’ın geçerliliği ve sözleşmede öngörülen çıkış hakkıyla doğrudan ilişkilendirdiği için oldukça önemli bir ayrıntı.
Mahkeme ayrıca, BitGo’nun 31 Temmuz 2022’ye kadar uyumlu belgeler sunmaması hâlinde Galaxy’nin cayma ücreti ödemeden anlaşmayı sonlandırabileceğini de gözlemledi. Hukuki mücadele tam da bu noktada yoğunlaşıyor.
- Galaxy, bu koşulun yerine getirilmediğini ve bu nedenle sözleşmenin kendisine ödemesiz çıkış hakkı tanıdığını savunuyor.
- BitGo ise gerekli bilgileri sağladığını ve işlemin terk edilmesinin uygunsuz olduğunu ileri sürüyor.
Piyasa açısından asıl kırılma noktası burası. Eğer yargıç cayma hakkını bu belgelerin biçimsel olarak karşılanmasına bağlarsa, karar, ani düzenleyici değişimlere maruz kalan diğer kripto işlemleri için de önemli bir emsal olarak okunabilecek.
BitGo’nun talep ettiği zarar ve Galaxy’nin savunması
BitGo, anlaşmanın başarısız olmasının şirkete zarar verdiğini savunuyor. CEO Mike Belshe, mahkemede bu sonucun şirket için, itibar boyutu da dâhil olmak üzere, çok ağır olduğunu anlattı.
BitGo’nun pozisyonuna göre, Galaxy’nin birleşmeyi sonlandırmak için kamuoyuna açıkladığı gerekçe, şirketin bir denetimi geçemeyeceği izlenimini yarattı. Galaxy bu yorumu reddediyor ve sözleşmenin, bilançolara ilişkin şartların yerine getirilmemesi nedeniyle 100M Galaxy cayma ücreti olmaksızın çıkışa izin verdiğini savunmayı sürdürüyor.
Burada Galaxy Digital BitGo anlaşmazlığının neden yakından takip edildiğine dair başka bir sebep ortaya çıkıyor. Büyük kripto anlaşmalarında zarar yalnızca finansal değil: başarısız bir birleşme, ticari güvenilirliği, kurumsal müşterilerle ilişkileri ve yeni ortaklıklar müzakere etme kapasitesini de etkileyebiliyor.
Şimdi Galaxy ve BitGo için ne olacak
Davanın bu hafta tamamlanması bekleniyor. Yargıcın kararı, Galaxy’nin BitGo’ya en az 100 milyon dolar ödeyip ödemeyeceğini ya da anlaşmanın herhangi bir ödeme olmaksızın geçerli şekilde feshedilip feshedilmediğini netleştirecek.
Bu arada iki şirket farklı cephelerde ilerlemeye devam ediyor. Galaxy, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki regüle varlığını genişletti: GalaxyOne Prime NY, yakın zamanda New York’ta hem BitLicense hem de Money Transmission License alarak eyalette kurumsal alım satım ve saklama hizmetleri sunma yetkisi elde etti.
Bu, davadan ayrı ama anlamlı bir gelişme. Mahkemede bir başarısız BitGo işlemi birleşmesi tartışılırken Galaxy, ABD’nin regüle pazarındaki operasyonel profilini güçlendiriyor. Bu da davanın neden yakından izlendiğini açıklamaya yardımcı oluyor: mesele yalnızca başarısız olmuş bir anlaşmanın geçmişi değil, kurumsal kripto finansının iki önemli isminin gelecekteki konumlanması.
Delaware’de beklenen karar, yalnızca bu dava hakkında değil, aynı zamanda büyük bir kripto satın alımı piyasanın en kötü anında bozulduğunda, maddelerin, muhasebe takvimlerinin ve SEC kurallarının gerçekte ne kadar değerli olduğu hakkında da çok şey söyleyecek.
Galaxy Digital BitGo anlaşmazlığı hakkında SSS
BitGo, Galaxy’den ne kadar istiyor?
BitGo, mahkemeden Galaxy’ye en az 100 milyon dolar ödemesi yönünde hüküm vermesini istiyor. Talep, anlaşmanın başarısızlığına bağlı cayma ücretine ilişkin.
1,2 milyar dolarlık anlaşma neden bozuldu?
Galaxy, Terra’nın çöküşü ve piyasanın kötüleşmesinin ardından birleşmeyi Ağustos 2022’de durdurdu. Şirket, BitGo’nun talep edilen onaylı bilançoları zamanında teslim etmediğini savunuyor.
SEC SAB 121 neden bu kadar önemli?
SEC Staff Accounting Bulletin 121, finansal belgeler ve sözleşmede öngörülen çıkış hakkı etrafındaki anlaşmazlığın merkezine girdiği için kritik. Yargıç, ödeme konusunda karar verirken bu unsuru da değerlendirmek zorunda kalacak.
Karar ne zaman gelecek?
Davanın bu hafta tamamlanması bekleniyor. Duruşmaların ardından yargıç, Galaxy’nin ödeme yapıp yapmayacağına ya da anlaşmadan çıkışın cayma ücreti olmaksızın meşru olup olmadığına karar verecek.
