Hedge fonları, yapay zeka (AI) ile bağlantılı teknoloji hisselerine yönelik pozisyonlarını agresif bir şekilde artırıyor.
Goldman Sachs Prime Brokerage tarafından yayımlanan son verilere göre, teknoloji sektörü son üç ayın en yüksek alım hızını kaydetti ve pozisyonlar artık MSCI World endeksine kıyasla rekor seviyelere ulaştı.
Bu yeni coşku dalgasını özellikle yarı iletkenler, çipler ve yapay zeka yazılımları sürüklerken, küresel jeopolitik ortam istikrarsız kalmaya devam ediyor.
Summary
Hedge fonlar AI şirketlerine yeniden yükleniyor
Son haftalarda hisse senedi piyasası, makroekonomik gerilimler, merkez bankaları tarafından hâlâ yakından izlenen enflasyon ve İran’daki savaşla ilgili endişelerle yaşamaya devam etti.
Yine de, çeşitli sektörler zayıflık işaretleri gösterirken, yapay zeka ile bağlantılı teknoloji şirketleri şaşırtıcı bir sağlamlık sergiledi.
Tam da bu unsur, birçok hedge fonu sektördeki pozisyonlarını artırmaya ikna etmiş gibi görünüyor.
Goldman Sachs’a göre, geçen hafta teknoloji hisselerinde görülen alımlar, neredeyse son üç ayın en yoğun seviyesine ulaştı; eğilime öncülük edenler ise Kuzey Amerika ve Asya’nın gelişmekte olan piyasaları oldu.
Avrupa ise aynı coşkunun gözlemlenmediği tek büyük coğrafi bölge olarak kaldı.
Alım dinamikleri, spekülatif yatırımcıların benimsediği strateji hakkında çok şey anlatıyor. Bir yandan, çok sayıda fon önceki aylarda açtıkları, teknoloji sektöründe düşüşe oynayan short pozisyonlarını kapattı.
Diğer yandan, birçok oyuncu yeni long pozisyonlar açarak AI rallisinin devamına yönelik yükseliş beklentilerini ortaya koydu.
Bu sermaye akışından en çok fayda sağlayanlar, modern yapay zeka altyapısının kalbi olarak görülen yarı iletken ve çip şirketleri oldu.
Gelişmiş GPU’lar, veri merkezleri ve yüksek hesaplama kapasitesi olmadan, üretken AI modellerinin gelişimi mevcut hızında devam edemezdi.
Yazılım sektörü de hedge fonlardan güçlü bir ilgi gördü. Giderek daha fazla şirket, hizmetlerine AI işlevleri entegre ederek yapay zekayı ticari ve finansal büyümenin bir motoruna dönüştürüyor.
Buna karşılık, Goldman Sachs, bugün AI anlatısına kıyasla daha az stratejik olarak algılanan iletişim ekipmanı şirketleri ve BT hizmet sağlayıcılarında satışlar olduğunu bildiriyor.
Yapay zekâ patlaması sermaye çekmeye devam ediyor
Rapordan çıkan en önemli noktalardan biri, hedge fon portföylerindeki teknoloji pozisyonlarının ulaştığı seviye ile ilgili.
Goldman Sachs, MSCI World’e kıyasla IT hisselerinin ağırlığının, bankanın bu verileri izlemeye başladığı 2016’dan bu yana tarihi zirvelerde olduğunu belirtiyor.
Bu, piyasanın önümüzdeki yıllarda yapay zekânın rolü konusunda giderek daha güçlü bir kanaat geliştirdiğini gösterdiği için önemli bir sinyal.
Yatırımcılar, AI döngüsünün henüz sona yaklaşmadığına ve özellikle çip üretimi, bulut altyapısı ve gelişmiş yazılımlarla uğraşan şirketler için hâlâ ek büyüme alanı bulunduğuna inanıyor gibi görünüyor.
Ancak bu coşku, beraberinde bazı soru işaretleri de getiriyor. Piyasanın yalnızca birkaç alanda yoğunlaşan alımları, küresel endekslerin sınırlı sayıda teknoloji hissesine bağımlılığını artırma riski taşıyor.
Benzer bir tablo, geçmişteki diğer spekülatif döngüler sırasında da görülmüştü; o dönemlerde piyasa son derece yüksek büyüme beklentilerini fiyatlamaya başlamıştı.
Boşuna değil; son aylarda çeşitli analistler, AI sektörünün aşırı bir coşku evresine girip girmediğini sorgulamaya başladı.
Çok yüksek değerlemeler, henüz tam olarak pekişmemiş gelecekteki büyüme ve altyapıya yapılan milyarlarca dolarlık yatırımlar, gerçek kârlar beklentilerle aynı hızda artmazsa volatiliteyi yükseltebilir.
AI, finansal bahislerin merkezinde kalmaya devam ediyor
Her şeye rağmen, bu şüphelere karşın, şimdilik piyasa AI devriminin başrol oyuncuları olarak görülen şirketleri ödüllendirmeye devam ediyor.
Teknoloji hisselerinin son jeopolitik gerilimler sırasında gösterdiği dayanıklılık, hedge fonların güvenini daha da güçlendirdi; fonlar, bu sektörü, belirsiz ekonomik ortamda bile yüksek büyüme beklentilerini koruyabilen az sayıdaki alanlardan biri olarak görüyor.
Muhtemelen en dikkat çekici veri, fonların teknoloji alımlarına geri dönüş hızıdır.
Goldman Sachs, müşterilerine gönderdiği kamuya açık notta belirli isimler paylaşmadı, ancak genel tablo, yapay zekânın artık küresel finansal piyasaların başlıca spekülatif ve stratejik teması hâline geldiğini gösteriyor.
Hissedilen, AI mücadelesinin yeni bir aşamaya girdiği yönünde. ChatGPT ve üretken modeller etrafındaki ilk coşkunun yön verdiği başlangıç patlamasından sonra, piyasa şimdi bu teknolojik dönüşümü desteklemek için gerekli altyapıya odaklanmış görünüyor.
Ve tam da bu noktada, yarı iletkenler, çip üreticileri ve yazılım şirketleri, gezegenin en agresif yatırımcılarından milyarlarca dolar çekmeye devam ediyor.
