Avrupa’nın bankaları yıllardır blokzinciriyle birbirinden izole şekilde deneyler yapıyor — ayrı pilotlar, uyumsuz defterler, hiçbir ortak mutabakat katmanı yok. Bu parçalanmış yapı, şimdi on büyük finans kuruluşunun RL1 adlı, ortaklaşa sahip olunan tek bir Avrupa blokzinciri kooperatifiyle çözmeye çalıştığı şey; RL1, 28 Temmuz’da resmen faaliyete geçti.
Summary
Öne çıkan noktalar
- On Avrupa bankası, her üyenin eşit oy hakkına sahip olduğu, Lüksemburg merkezli bir Avrupa Kooperatif Şirketi (SCE) olarak yapılandırılmış, ortak mülkiyete dayalı blokzinciri ağı RL1’i (Regulated Layer One) başlattı.
- Ağ, mülkiyeti kooperatife devredilmeden önce üç yıllık üretim sürecinde 50’den fazla işlemi ve toplamda 700 milyon €’yu aşan hacmi işleyen SWIAT altyapısını devralıyor.
- Kurucu üyeler Almanya, Hollanda, Fransa ve İspanya’ya yayılıyor ve ABN AMRO, DekaBank, DZ BANK, Natixis CIB, LBBW, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Cecabank, SC Ventures, Chartered Investment ve Seturion’u içeriyor.
- RL1; dijital tahvil ihracı, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları, zincir üstü teminat mobilizasyonu, banka ihraçlı stablecoin’ler ile repo ve türev ürünlerde teminatlandırma gibi düzenlenmiş iş akışlarını hedefliyor.
- Ağ, tokenleştirilmiş işlemlerin merkez bankası parasıyla mutabakatını amaçlayan Avrupa Merkez Bankası’nın Appia ve Pontes girişimleriyle uyumlu.
RL1’in Lansmanı: Nedir ve Bankalar Neden Birlikte Kurdu?
RL1 — Regulated Layer One’ın kısaltması — özellikle düzenlenmiş finansal kurumlar için inşa edilmiş izinli bir blokzinciri ağıdır. Bir girişim şirketi, halka açık bir zincir ya da kripto borsası değildir. Kullanan bankaların kolektif olarak sahip olduğu, hiçbir kurumun diğerlerinden daha fazla güce sahip olmadığı bir kooperatif altyapı projesidir.
Bu yönetişim tasarımı bilinçli bir tercihtir. RL1, Lüksemburg merkezli bir Avrupa Kooperatif Şirketi (SCE) olarak faaliyet gösteriyor; bir genel kurul, bir denetim kurulu ve bir icra yönetim kuruluna sahip. Her kurucu üyenin eşit oyu var. Model, sektör çapındaki finansal altyapı projelerinde sıkça görülen bir gerilim olan, herhangi bir kurumun ağın yönünü tek başına belirlemesini engellemek için tasarlandı.
Kurucu grup coğrafi olarak çeşitlidir: Hollanda’dan ABN AMRO; Almanya’dan DekaBank, DZ BANK ve LBBW; Fransa’dan Natixis CIB ve Crédit Mutuel Alliance Fédérale; İspanya’dan Cecabank; ve onluyu tamamlayan SC Ventures, Chartered Investment ve Seturion. NatWest, RL1 ağının sitesinde “yakında katılıyor” olarak listelenirken, Alman kamu bankaları KfW ve L-Bank kurucu kooperatif üyesi olmaksızın projeyi destekçi olarak destekliyor.
RL1’in Altyapısı Geçmiş Bir Performansla Geliyor
Çoğu yeni finansal ağ sıfırdan başlar — işlem geçmişi yoktur, kanıtlanmış dayanıklılık yoktur, zaman içinde oluşmuş kurumsal güven yoktur. RL1 ise farklı bir konumdan başlıyor.
Ağ, ilk olarak Frankfurt merkezli ve daha önce DekaBank, LBBW, SC Ventures ve Comyno’ya ait olan fintech şirketi SWIAT tarafından inşa edilen dağıtık defter altyapısı üzerinde çalışıyor. Lansman açıklamasına göre bu altyapı, kooperatif kurulmadan önce üç yıl boyunca üretim ortamında çalıştı ve toplam değeri 700 milyon €’yu aşan 50’den fazla işlemi mutabakata bağladı.
Bu ağın mülkiyeti artık RL1 kooperatifine devredildi. SWIAT ise yazılım tedarikçisi ve teknik işletmeci olarak faaliyet göstermeye devam ediyor — bu bilinçli ayrım, bankaların rayların kolektif sahibi olmasını sağlarken, uzman bir teknoloji şirketinin motorları çalışır halde tutmasına imkân tanıyor.
Henning Vollbehr Dümene Geçiyor
Daha önce SWIAT’ın genel müdürü olarak görev yapan Henning Vollbehr, yeni kooperatifi yönetmek üzere göreve geçiyor. Rolündeki süreklilik önemli: üretim ağını inşa eden kişi, şimdi onu ortak bir Avrupa altyapısına dönüştürme sürecini yönetiyor. Lansmana eşlik eden açıklamasında Vollbehr, RL1’i “Avrupa’nın dijital finansal piyasası için bağlayıcı altyapı” olarak tanımladı ve bunu, parçalı tokenizasyon pilotlarından entegre bir sermaye piyasası ekosistemine geçiş olarak çerçeveledi.
RL1 Gerçekte Ne Yapmak Üzere İnşa Edildi?
Ağ, düzenlenmiş finansal kurumların gerçekten yürütmesi gereken temel iş akışlarını hedefliyor. Bunlar arasında dijital tahvil ihracı, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları, zincir üstü teminat mobilizasyonu, banka ihraçlı stablecoin’ler ile repo ve türev ürünlerde teminatlandırma yer alıyor. Vurgu, üretim seviyesindeki kullanım alanlarına, değil kanıt niteliğindeki gösterimlere yapılıyor.
Düzenleyici tarafta, SWIAT’ın BaFin denetimindeki elektronik menkul kıymet sicilleri RL1 üzerinde çalışacak şekilde taşınacak. SWIAT, bu hizmetlerin temel yazılım katmanında değişiklik yapılmadan aktarılabileceğini belirtiyor; bu da geçiş karmaşıklığını azaltıyor. Bununla birlikte, söz konusu geçiş henüz tamamlanmış değil.
Somut bir erken test vakası KfW’den geliyor. Alman kamu kalkınma bankası, Haziran ayında 100 milyon € tutarında bir blokzinciri tahvili ihraç etti ve sonbaharda sicil ve temel defterini Cashlink ve Polygon’dan DekaBank ve SWIAT/RL1’e taşımayı planlıyor. KfW ayrıca, sonraki ödemeleri Eurosystem’in Pontes altyapısı</a üzerinden bağlamayı da amaçlıyor; ancak bu bağlantı hâlen beklemede.
ECB’nin Mutabakat Hedefleriyle Uyum
RL1’in belki de en stratejik açıdan önemli yönü, kendisini merkez bankası altyapısının yanına bilinçli şekilde konumlandırması. Avrupa Merkez Bankası’nın Pontes girişimi — 2026’nın üçüncü çeyreğinde faaliyete geçmesi bekleniyor — piyasa tarafındaki dağıtık defter platformlarını Eurosystem’in TARGET Hizmetleriyle bağlayarak tokenleştirilmiş işlemlerin doğrudan merkez bankası parasıyla mutabakatını mümkün kılacak. Daha uzun vadeli Appia programı ise bu vizyonu daha da ileri taşıyor.
RL1, her ikisine de bağlanacak şekilde tasarlandı. Pratik sonuç şu: tokenleştirilmiş varlıkların ticari banka parasıyla ya da özel kuruluşlarca ihraç edilen stablecoin’lerle mutabakata bağlanması yerine, RL1 üzerindeki işlemler nihayetinde mevcut en güvenli para biçimi olan merkez bankası parasıyla mutabakata bağlanabilir. Bu ayrım, kurumsal benimseme ve sistemik risk yönetimi açısından son derece önemli.
Buradaki daha geniş stratejik mantık üzerinde durmaya değer. Avrupa, son birkaç yılda çoğu tekil kurumlar veya küçük konsorsiyumlar içinde izole kalan onlarca tokenizasyon pilotu gördü. RL1’in denediği şey ise farklı bir koordinasyon türü — bir birleşme değil, baskın bir banka tarafından yürütülen bir platform hamlesi değil, hiçbir üyenin ağı alıp götüremeyeceği bir kooperatif. ECB’nin Pontes altyapısı planlandığı gibi devreye girer ve RL1 mevcut sicillerini başarıyla taşır ve yeni üyeler eklerse, bu kombinasyon Avrupa sermaye piyasalarına bugün tutarlı bir biçimde var olmayan ortak bir mutabakat katmanı sağlayabilir.
Kimler Dahil, Sırada Kim Var ve Ağın İhtiyaçları Neler?
On kurucu üyenin ötesinde, kooperatif ek Avrupa bankalarıyla görüşmelerin sürdüğünü doğruladı. NatWest’in beklenen kısa vadeli katılımı, ağın erişimini Birleşik Krallık pazarına genişletecek. KfW ve L-Bank’in tam üye yerine destekçi olarak yer alması, kamuya ait kurumların tam kooperatif üyeliği olmadan da projede değer gördüğünü gösteriyor.
Ağ, açıkça ek düzenlenmiş finansal piyasa katılımcılarına açık ve SWIAT’ın mevcut sekiz teknik işletmecisi RL1 sitesinde listelenmiş durumda; ancak bu doğrulayıcıların kooperatifin altyapısına geçişi, tamamlanmış değil, hâlen planlanan bir adım olarak tanımlanıyor.
RL1’in şimdi kanıtlaması gereken şey hacim. SWIAT’ın üç yıllık faaliyetinden devralınan 700 milyon €’luk tutar, güvenilir bir temel; ancak Avrupa sermaye piyasalarının görece küçük bir bölümünü temsil ediyor. Hedeflediği iş akışları — özellikle teminat mobilizasyonu ve türev ürünlerde teminatlandırma — günlük bazda muazzam akışlar içeriyor. Büyük takas bankaları, varlık yöneticileri ve ek egemen ihraççıların bu akışları RL1’e taşıyıp taşımayacağı, bunun iyi yapılandırılmış bir pilot olarak mı kalacağını yoksa gerçek bir piyasa altyapısına mı dönüşeceğini belirleyecek. KfW’nin sonbahardaki tahvil geçişi, bu gidişatın ilk gerçek dünya testi olacak.
SSS
RL1 nedir ve kim tarafından başlatıldı?
RL1, yani Regulated Layer One, düzenlenmiş finansal piyasalar için ortak mülkiyete dayalı bir blokzinciri ağıdır. 28 Temmuz 2026’da Almanya, Hollanda, Fransa ve İspanya’ya yayılan ABN AMRO, DekaBank, DZ BANK, Natixis CIB, LBBW, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Cecabank, SC Ventures, Chartered Investment ve Seturion dâhil on Avrupa finans kurumu tarafından başlatıldı.
RL1 hangi yönetişim modelini kullanıyor?
RL1, Lüksemburg merkezli bir Avrupa Kooperatif Şirketi (SCE) olarak faaliyet gösteriyor. Her kurucu üye, genel kurul, denetim kurulu ve icra yönetim kurulundan oluşan bir yapı aracılığıyla ağın yönetişimi ve geliştirilmesinde eşit oy hakkına sahip.
RL1 hangi altyapı tarafından destekleniyor?
RL1, ilk olarak Frankfurt merkezli fintech şirketi SWIAT tarafından inşa edilen dağıtık defter altyapısı üzerinde çalışıyor. Bu ağ, mülkiyeti RL1 kooperatifine devredilmeden önce üç yıl boyunca üretim ortamında faaliyet gösterdi ve 50’den fazla işlemi ve 700 milyon €’yu aşan bir hacmi mutabakata bağladı. SWIAT, yazılım tedarikçisi ve teknik işletmeci olarak faaliyet göstermeye devam ediyor.
RL1 hangi finansal iş akışlarını destekleyecek?
RL1, dijital tahvil ihracı, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları, zincir üstü teminat mobilizasyonu, banka ihraçlı stablecoin’ler ile repo ve türev ürünlerde teminatlandırma gibi düzenlenmiş kurumsal iş akışlarını hedefliyor. SWIAT’tan BaFin denetimindeki elektronik menkul kıymet sicillerinin de RL1 ağına taşınması planlanıyor.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”RL1 nedir ve kim tarafından başlatıldı?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”RL1, yani Regulated Layer One, düzenlenmiş finansal piyasalar için ortak mülkiyete dayalı bir blokzinciri ağıdır. 28 Temmuz 2026’da Almanya, Hollanda, Fransa ve İspanya’ya yayılan ABN AMRO, DekaBank, DZ BANK, Natixis CIB, LBBW, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Cecabank, SC Ventures, Chartered Investment ve Seturion dâhil on Avrupa finans kurumu tarafından başlatıldı.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”RL1 hangi yönetişim modelini kullanıyor?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”RL1, Lüksemburg merkezli bir Avrupa Kooperatif Şirketi (SCE) olarak faaliyet gösteriyor. Her kurucu üye, genel kurul, denetim kurulu ve icra yönetim kurulundan oluşan bir yapı aracılığıyla ağın yönetişimi ve geliştirilmesinde eşit oy hakkına sahip.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”RL1 hangi altyapı tarafından destekleniyor?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”RL1, ilk olarak Frankfurt merkezli fintech şirketi SWIAT tarafından inşa edilen dağıtık defter altyapısı üzerinde çalışıyor. Bu ağ, mülkiyeti RL1 kooperatifine devredilmeden önce üç yıl boyunca üretim ortamında faaliyet gösterdi ve 50’den fazla işlemi ve 700 milyon €’yu aşan bir hacmi mutabakata bağladı. SWIAT, yazılım tedarikçisi ve teknik işletmeci olarak faaliyet göstermeye devam ediyor.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”RL1 hangi finansal iş akışlarını destekleyecek?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”RL1, dijital tahvil ihracı, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları, zincir üstü teminat mobilizasyonu, banka ihraçlı stablecoin’ler ile repo ve türev ürünlerde teminatlandırma gibi düzenlenmiş kurumsal iş akışlarını hedefliyor. SWIAT’tan BaFin denetimindeki elektronik menkul kıymet sicillerinin de RL1 ağına taşınması planlanıyor.”}}]}
Bu makale, yapay zekâ desteğiyle hazırlanmış ve editör ekibi tarafından gözden geçirilmiştir.
