Bitcoin madencilik sektörü, yıllardır yaşadığı en zorlu dönemlerden birinden geçiyor ve rakamlar, basit bir fiyat düşüşünün çok ötesine geçen bir hikâye anlatıyor. Bu Bitcoin madenciliği güncellemesi, neredeyse 300 günlük bir ağ daralmasını, büyük bir iflas başvurusunu ve sektörün para kazanma şeklini yeniden şekillendiren milyar dolarlık yapay zeka yatırımları dalgasını kapsıyor. Zorluk seviyesi zirvesinden neredeyse %20 düştü, madenciler rekor miktarda Bitcoin sattı ve madencilikte para kaybeden bazı şirketler, blok ödülleriyle hiçbir ilgisi olmayan veri merkezi anlaşmaları sayesinde hisse fiyatlarının yükseldiğini izliyor.
Summary
Öne çıkan noktalar
- Bitcoin ağının hash oranı yaklaşık 287 ardışık gündür düşüşte ve Bitcoin Magazine Pro’ya göre madencilik zorluğu, tüm zamanların en yüksek seviyesinden %19,9 aşağıda.
- Poolin ve ona bağlı iki ABD kuruluşu, büyük ölçüde dondurulmuş Poolin Wallet çekimlerine bağlı yaklaşık 173 milyon dolar borçla New Jersey’de Bölüm 11 iflası için başvurdu.
- Halka açık madenciler, yalnızca 2026’nın ilk çeyreğinde 32.000 BTC’den fazla sattı; bu, 2025’in tamamındaki toplam satışlarını aşıyor.
- Hut 8’in toplam sözleşmeli YZ portföyü 26,6 milyar dolara yükselirken, Core Scientific’in AMD merkezli kiralama anlaşmaları 24 milyar doların üzerinde gelir üretebilir.
- Kazakistan ve diğer yargı bölgeleri, Bitcoin madenciliğinin elektrik kullanımı ve düşük karbonlu enerji payı artarken dijital varlık kurallarını resmileştirmeye yöneliyor.
Uzayan Bitcoin Madenciliği Daralması ve Ağ Göstergeleri
Bitcoin madencilik ağı neredeyse bir yıldır küçülüyor ve son veriler bunun kısa ömürlü bir düzeltme olmadığını doğruluyor. Madencilik zorluğu, Kasım 2025’teki yaklaşık 156 trilyonluk zirvesinden 126,23 trilyona düşerek %19,9 geriledi ve bu, özel ASIC donanımının ekran kartlarının yerini endüstri standardı olarak almasından bu yana görülen üçüncü en derin düşüşü işaret ediyor.
Hash Oranı Düşüşü ve Zorluk Gerilemesi
Bitcoin Magazine Pro, yaklaşık 287 ardışık gün boyunca süren aşağı yönlü trendi takip etti; bu, kayıtlardaki en uzun soluklu madencilik daralmalarından biri. Ağ hash oranı, 2025 sonundaki saniyede bir zettahash’in üzerindeki zirvesinden yaklaşık %12 gerileyerek saniyede 868 exahash civarına indi ve zorluk seviyesi, Bitcoin tarihinde yalnızca ikinci kez yıllık bazda negatife döndü. Önceki tek örnek, Çin’in 2021 madencilik yasağının ardından gelmişti — bu kez ise bunun arkasında tek bir politika olayı yok. Bu durum, daha düşük Bitcoin fiyatı, artan enerji maliyetleri ve yarılanma sonrası gelir baskısının birleşik etkisi.
Madenci Gelirleri ve Piyasa Stres Göstergeleri
BTC, son bir yılda yaklaşık %46 düşerken, halka açık bazı madencilik şirketlerinin hisseleri %430’dan fazla yükseldi; bu ayrışma neredeyse tamamen bu şirketlerin YZ ve yüksek performanslı bilişime açılmasından kaynaklanıyor. Bitcoin News, Puell Multiple’ı ters bir kapitülasyon endeksiyle birleştiren bileşik bir madenci döngü stres göstergesinin, 2026’da yeni bir dip seviyeye gerilediğini ve “aşırı değersiz” bölgesine derinlemesine girdiğini bildirdi — bu desen daha önce yalnızca 2015, 2018, 2020, 2022 ve 2024’teki büyük piyasa diplerine yakın dönemlerde görülmüştü. Ayrı olarak, varlık yöneticisi VanEck, madencilerin ortalama günlük gelirinin yıllık bazda %39,5 düşerek yaklaşık 28,5 milyon dolara indiğini, hash fiyatının ise günde PH/s başına yaklaşık 30,6 dolar seviyesine gerileyerek çok yıllı bir dip seviyeye yaklaştığını, buna karşın dolaşımdaki BTC arzının yaklaşık %60,8’inin bir yıldan uzun süredir hareket etmediğini belirtti.
İflas Başvuruları ve Şirketlerin Finansal Gelişmeleri
Finansal sıkıntı, bu yıl teorik bir risk olmaktan çıkıp somut kayıplara dönüştü ve sektörün en eski isimlerinden biri artık iflas mahkemesinde. Poolin davası, bu Bitcoin madenciliği iflas dalgasının, bir zamanlar sektörün en büyük havuzları arasında yer alan işletmecileri vurduğunun şimdiye kadarki en net işareti.
Poolin’in Bölüm 11 Başvurusu
TheEnergyMag’e göre Poolin ve ona bağlı iki ABD şirketi, New Jersey’de Bölüm 11 koruması için başvurdu; mahkeme dosyaları, 2022’de çekimlerin dondurulmasının ardından Poolin Wallet kullanıcılarına verilen yaklaşık 164 milyon dolarlık borç senetleri de dahil olmak üzere yaklaşık 173 milyon dolar borç bulunduğunu gösteriyor. Şirketler, toplam taban satış fiyatı 52 milyon dolar olan Batı Teksas’taki iki madencilik sahasını satmayı planlıyor. Alacaklıların nihai olarak ne kadarını tahsil edeceği, bu varlık ihalesinin nasıl sonuçlanacağına ve mahkemenin önerilen satışı onaylayıp onaylamayacağına bağlı olacak.
Bireysel Madencilerde Operasyonel Sonuçlar ve YZ’ye Yöneliş
Her madenci aynı ölçüde zorlanmıyor. Bitdeer, Haziran ayında 990 BTC ürettiğini, bunun yıllık bazda %388 artış anlamına geldiğini bildirirken, kendi madenciliğine ayrılmış hash oranı 73,0 EH/s’ye, yönetim altındaki toplam hash oranı ise 86,1 EH/s’ye ulaştı. YZ bulut işi artık, GPU kullanım oranının %95 olduğu ve şirketin Malezya’da 21,7 MW’lık BT yükü için 10 yıllık bir kira sözleşmesi imzaladığı, bunun 2027 başında devreye girmesinin beklendiği ve Norveç’te bir veri merkezi için koşullu bir kira anlaşmasıyla birlikte yıllık yaklaşık 76 milyon dolar tekrarlayan gelir üretiyor. Öte yandan CleanSpark, Georgia eyaletindeki Sandersville kampüsünde 175 MW’ı kapsayan ve yatırım yapılabilir nota sahip ismi açıklanmayan bir teknoloji şirketiyle 20 yıllık bir veri merkezi kira sözleşmesi imzaladı; bunun yaklaşık 6,6 milyar dolar sözleşmeli gelir üretmesi ve yenileme opsiyonlarının kullanılması halinde 11,6 milyar dolara kadar çıkması bekleniyor. Digital Currency Group’un Zcash odaklı Fortitude Mining şirketi de genişledi; Nebraska’da 12 MW’lık yeni bir tesisi devreye alarak yedi sahadaki toplam güç kapasitesini 60 MW’ın üzerine çıkardı.
YZ ve Yüksek Performanslı Bilişime Yöneliş
Bu yılki Bitcoin madenciliği güncellemesinin içinden geçen en büyük tema, aslında Bitcoin değil — yapay zeka. Madencilik şirketleri, YZ veri merkezlerinin ihtiyaç duyduğu güç altyapısını, şebeke erişimini ve soğutma kapasitesini zaten kontrol ediyor ve bu örtüşme, halka açık madencilerin tamamına yönelik yatırım tezini tersine çevirdi.
Büyük Kiralama Anlaşmaları Madenci Değerlemelerini Yeniden Şekillendiriyor
Hut 8, 20 Temmuz’da Teksas’taki Beacon Point kampüsünde 352 MW için ikinci bir 15 yıllık kira sözleşmesi imzalayarak bu kampüsün temel dönem sözleşme değerini 19,6 milyar dolara çıkardı ve Hut 8’in toplam sözleşmeli YZ portföyünü 26,6 milyar dolara taşıdı; yeni faz için ilk teslimatın 2028’in ikinci çeyreğinde başlaması planlanıyor. Core Scientific ise, yaklaşık 530 MW’ı kapsayan 15 yıllık anlaşmalarla desteklenen bir AMD ortaklığıyla devam etti; böylece toplam kiralanmış müşteri kapasitesini yaklaşık 1,1 GW’a ve potansiyel sözleşmeli gelirini 24 milyar doların üzerine çıkardı. Bu tür bir Bitcoin madenciliği–YZ entegrasyonu, madencilik hisselerinin Bitcoin fiyat grafiğinden kopmasının tam da nedeni: sektör araştırmalarına göre, 2026 başlarında madencilik hisselerinden oluşan bir sepet %56 yükselirken, BTC’nin kendisi %17 düştü. Yatırımcılar, bu şirketleri giderek her ay kaç coin çıkardıklarına göre değil, enerji sözleşmeleri ve YZ gelir potansiyeline göre fiyatlıyor — bu da, bir madencilik şirketinin büyümesinden kimin gerçekten fayda sağladığını değiştiriyor: yalnızca Bitcoin sahipleri değil, aynı zamanda veri merkezi kiracıları ve YZ altyapısı alıcıları da.
Sektörü Şekillendiren Regülasyon ve Enerji Trendleri
Politika kararları ve enerji verileri, madenciliğin nerede ve nasıl büyüyebileceğinin sınırlarını giderek daha fazla belirliyor ve bu dönemdeki çeşitli gelişmeler aynı anda farklı yönlere işaret ediyor.
Kazakistan, New Hampshire ve Malezya
Kazakistan Cumhurbaşkanı Kasım Cömert Tokayev, ülkenin dijital varlık piyasasının gelişimini hızlandıran bir kararname imzaladı; Yapay Zeka ve Dijital Kalkınma Bakanlığı, dijital varlıklar ve stablecoin’ler kullanılarak sınır ötesi mutabakat mekanizmalarını, uyumlu işletmeler için kişisel gelir vergisi teşviklerini ve ilişkili gaz kaynaklarından elde edilen elektriğin madencilik operasyonlarını desteklemesine izin veren hükümleri içeren yeni Bitcoin madenciliği düzenlemelerini açıkladı. Kararname ayrıca, tokenleştirilmiş finansal ürünler ve ulusal dijital varlık alım satım altyapısı çağrısında bulunarak Kazakistan’ın bölgesel bir kripto merkezi olma hedeflerini pekiştiriyor. Amerika Birleşik Devletleri’nde ise New Hampshire Yürütme Konseyi, CleanSpark’i borçlu olarak kullanacak ve teminat olarak 175 milyon dolar değerinde Bitcoin taahhüt eden, değeri 140 milyon doların altına düşerse tasfiye tetiklenecek 100 milyon dolarlık önerilen Bitcoin destekli belediye tahvilini reddetti; konsey üyeleri, oynak bir kripto varlığa maruz kalma ve eyalete doğrudan altyapı faydası sağlamaması konusundaki endişelerini dile getirdi. Ruhsatsız madenciliğe karşı yaptırımlar da yoğunlaştı: Malezya İçişleri Bakan Yardımcısı, ulusal polis ve elektrik şirketi Tenaga Nasional Berhad’ın ortak operasyonlarını içeren ve 2022 ile Mayıs 2026 arasında 3.000’den fazla baskında 75.000’den fazla madencilik makinesine el konulduğunu ve 629 kişinin tutuklandığını Parlamentoya bildirdi.
Çevresel tarafta, Cambridge Centre for Alternative Finance tarafından sunulan ön veriler, Bitcoin madenciliğinin yıllıklandırılmış elektrik tüketiminin Haziran 2024’teki 138 TWh’den Aralık 2025 itibarıyla yaklaşık 190 TWh’ye çıkarak yaklaşık %38 arttığını, madencilik karmasındaki düşük karbonlu enerji payının ise %52,4’ten %59,4’e yükseldiğini gösterdi — hidroelektrik, sektörün tek başına en büyük enerji kaynağı olarak doğal gazı geride bıraktı. Artan tüketim ile daha yeşil bir enerji karmasının bu birleşimi, enerji politikasının — yalnızca Bitcoin fiyatının değil — düzenleyicilerin ve yatırımcıların sektörün gidişatını değerlendirmesinde neden merkezi hale geldiğinin altını çiziyor.
SSS
Bitcoin madencilik zorluğu ne zamandır düşüyor?
Bitcoin’in madencilik zorluğu, Bitcoin Magazine Pro’ya göre tüm zamanların en yüksek seviyesinden %19,9 aşağıda olacak şekilde yaklaşık 287 ardışık gündür düşüyor.
Poolin’in Bölüm 11 iflas başvurusuna ne sebep oldu?
Poolin, 2022’deki çekim askıya almalarının ardından Poolin Wallet kullanıcılarına yönelik önemli yükümlülükler de dahil olmak üzere yaklaşık 173 milyon dolarlık borçla Bölüm 11 iflası için başvurdu.
Bitcoin fiyatı düşerken bazı madencilik şirketlerinin hisseleri neden yükseliyor?
Hisseler yükseldi çünkü bazı madencilik şirketleri, yalnızca Bitcoin madenciliğine kıyasla daha istikrarlı ve birçok durumda daha yüksek gelir akışları sağlayan YZ ve yüksek performanslı bilişim işlerine açılıyor.
Kazakistan’da kripto madenciliğiyle ilgili son düzenleyici gelişmeler nelerdir?
Kazakistan, Cumhurbaşkanı Kasım Cömert Tokayev tarafından imzalanan bir kararname kapsamında, sınır ötesi mutabakat mekanizmaları, vergi teşvikleri ve madencilik için yeni enerji destek kuralları da dahil olmak üzere dijital varlık piyasasını geliştirmeye yönelik 2026’da önlemler yürürlüğe koydu.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Bitcoin madencilik zorluğu ne zamandır düşüyor?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Bitcoin’in madencilik zorluğu, Bitcoin Magazine Pro’ya göre tüm zamanların en yüksek seviyesinden %19,9 aşağıda olacak şekilde yaklaşık 287 ardışık gündür düşüyor.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Poolin’in Bölüm 11 iflas başvurusuna ne sebep oldu?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Poolin, 2022’deki çekim askıya almalarının ardından Poolin Wallet kullanıcılarına yönelik önemli yükümlülükler de dahil olmak üzere yaklaşık 173 milyon dolarlık borçla Bölüm 11 iflası için başvurdu.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Bitcoin fiyatı düşerken bazı madencilik şirketlerinin hisseleri neden yükseliyor?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Hisseler yükseldi çünkü bazı madencilik şirketleri, yalnızca Bitcoin madenciliğine kıyasla daha istikrarlı ve birçok durumda daha yüksek gelir akışları sağlayan YZ ve yüksek performanslı bilişim işlerine açılıyor.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Kazakistan’da kripto madenciliğiyle ilgili son düzenleyici gelişmeler nelerdir?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Kazakistan, Cumhurbaşkanı Kasım Cömert Tokayev tarafından imzalanan bir kararname kapsamında, sınır ötesi mutabakat mekanizmaları, vergi teşvikleri ve madencilik için yeni enerji destek kuralları da dahil olmak üzere dijital varlık piyasasını geliştirmeye yönelik 2026’da önlemler yürürlüğe koydu.”}}]}
Yapay zeka desteğiyle hazırlanmış ve editör ekibi tarafından gözden geçirilmiştir.
