Merkeziyetsiz finansın içinde alışılmadık bir şey oluyor. Yatırımcılar genel olarak sektörden para çekmeye devam ederken, onun bir köşesi buna rağmen büyümeye devam ediyor. Tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına bağlı mevduatlar, geçen yıl boyunca 7,4 milyar dolara yükselerek üç kattan fazla arttı; aynı dönemde toplam DeFi mevduatları ise çift haneli oranlarda daraldı. CoinShares ve Token Terminal tarafından hazırlanan yeni bir rapora göre bu ayrışma tesadüf değil. Bu durum, sermayenin zincir üzerinde hareket etme biçiminde yapısal bir değişime benziyor.
Summary
Öne çıkan noktalar
- CoinShares ve Token Terminal’e göre DeFi’deki RWA mevduatları yıldan yıla üç katına çıkarak 2,3 milyar dolardan 7,4 milyar dolara yükseldi.
- Aynı dönemde yatırımcıların sermaye çekmesi ve token fiyatlarının düşmesiyle toplam DeFi mevduatları yaklaşık %15 geriledi.
- JTRSY, BUIDL ve sUSDS gibi tokenleştirilmiş Hazine ve çoklu strateji fonları büyümenin büyük kısmını yönlendirdi.
- Aave, Morpho ve Kamino bu tokenleştirilmiş varlıklar için en derin likidite havuzlarını tuttu.
- CoinShares CEO’su Jean-Marie Mognetti, küresel 100 trilyon dolarlık hisse senedi piyasasının yalnızca 2,2 milyar dolarlık kısmının şu ana kadar tokenleştirildiğine dikkat çekerek bu eğilimi döngüsel değil yapısal olarak nitelendiriyor.
DeFi Durgunluğuna Rağmen Tokenleştirilmiş Gerçek Dünya Varlığı Mevduatları Fırlıyor
RWA mevduatları, daha geniş DeFi piyasası zemin kaybederken yıldan yıla 2,3 milyar dolardan 7,4 milyar dolara yükseldi ve şimdiye kadar zincir üstü finans verilerinde görülen en keskin ayrışmalardan birini işaretledi. Zıtlık burada hikâyenin tamamı: DeFi’nin bir bölümü hızla genişlerken geri kalanı daralıyor.
Yıllık Büyüme ve Piyasa Bağlamı
CoinShares ve Token Terminal, bulgularını 2025’in ikinci çeyreğinden 2026’nın ikinci çeyreğine kadar izlenen zincir üstü aktiviteye dayandırdı. Bu süre zarfında tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına bağlı mevduatlar 2,3 milyar dolardan 7,4 milyar dolara sıçradı. Aynı zamanda, sektör genelindeki toplam DeFi mevduatları, yatırımcıların sermaye çekmesi ve token fiyatlarının düşmesiyle yaklaşık %15 geriledi. Rapora göre işlem hacmi de benzer bir aşağı yönlü seyir izledi.
Üzerinde durmaya değer kısım bu. Tokenleştirilmiş varlıklar, diğer her şey düşerken sadece yerinde saymakla kalmadı — büyüdüler ve hızla büyüdüler; hem de daha geniş bir geri çekilmenin tam ortasında. Bu, klasik kripto piyasa döngüsü mantığıyla açıklanması zor bir örüntü.
Önde Gelen Tokenleştirilmiş Fonların ve Likidite Sağlayıcıların Rolü
Büyümenin büyük kısmı, JTRSY, BUIDL ve sUSDS dâhil olmak üzere tokenleştirilmiş Hazine ve çoklu strateji fonlarına dayanıyor. Bu ürünler, ağırlıklı olarak devlet borcu ve para piyasası tarzı stratejiler gibi geleneksel getiri sağlayan araçları, diğer kripto varlıkları gibi hareket edip takas edilebilen zincir üstü tokenlar hâlinde paketliyor.
Likidite tarafında ise Aave (AAVE), Morpho (MORPHO) ve Kamino (KMNO), bu tokenleştirilmiş araçlar için en derin havuzlara sahipti. Bu önemli çünkü derin likidite, bir varlığın atıl kalmak yerine kullanılabilir teminat olarak işlev görebilmesini sağlar. Likidite olmadan tokenleştirme kâğıt üzerinde kalır.
Kullanım Odaklı Talep Yapısal Bir Dönüşüme İşaret Ediyor
CoinShares’e göre tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına yönelik talep artık tipik olarak kripto piyasalarını yönlendiren fiyat dalgalanmalarından değil, faydadan kaynaklanıyor. Bu çerçeveleme, bu büyümenin daha geniş piyasa toparlandığında da kalıcı olup olmayacağını ya da duyarlılık değişir değişmez sönüp sönmeyeceğini anlamaya çalışan herkes için önemli.
CoinShares’in 2025 2Ç–2026 2Ç Dönemini Kapsayan Raporundan Çıkarımlar
Daha önceki bir CoinShares raporu, tokenleştirilmiş varlıkların zincir üstü piyasa değerini zaten 40 milyar doların üzerinde konumlandırmıştı. 2025 2. çeyrekten 2026 2. çeyreğe uzanan daha yeni veriler ise bu değerin ne kadarının sadece bilançoda beklemek yerine mevduatlar, borç verme ve teminat kullanımı yoluyla gerçekten çalıştırıldığını inceliyor.
Jean-Marie Mognetti’nin Tokenleştirme Hakkındaki Görüşü
CoinShares kurucu ortağı ve CEO’su Jean-Marie Mognetti, büyümeyi herhangi bir tekil piyasa döngüsüne bağlı olmaktan ziyade yapısal olarak çerçeveliyor. Onun argümanı şu: Bir varlık sınıfı, içinde bulunduğu piyasa daralırken genişliyorsa, arkasındaki talep spekülasyon dışındaki bir şeyden geliyor demektir.
Mognetti, “Bu ayrışma sinyalin ta kendisi… tokenizasyon yapısal, döngüsel değil,” dedi. Ayrıca sektörün bu süreçte “hâlâ erken” aşamada olduğunu, bunun da tokenleştirmenin nihayetinde dokunabileceği piyasalara kıyasla ne kadar küçük kaldığı gerçeğiyle pekiştirildiğini ekledi.
Tokenleştirmenin Ölçeği ve Geleceğe Yönelik Sonuçlar
Tokenleştirilmiş varlık piyasası, nihayetinde temsil edebileceği büyüklüğün yanında hâlâ çok küçük — CoinShares’e göre bu da mevcut büyümenin zirveden ziyade erken bir bölüm olduğuna işaret ediyor.
Mevcut Piyasa Büyüklüğü ve Küresel Hisse Senediyle Karşılaştırma
Değeri 100 trilyon doların üzerinde olan küresel hisse senedi piyasasının yaklaşık 2,2 milyar dolarlık kısmı şu ana kadar tokenleştirildi. Mognetti bu rakamı, stablecoin’lerin bugün ulaştıkları trilyon dolarlık işlem hacimlerine ölçeklenmeden önce, 2019’daki konumlarıyla karşılaştırıyor. Bugün küçük bir sayı, ancak genellikle katlandığında tekrar alıntılanan türden küçük bir sayı.
DeFi’de Birincil Teminat Olarak Büyüyen Tokenleştirilmiş Fonlar
Tokenleştirilmiş fonlar, DeFi içinde birincil teminat varlıkları olarak ortaya çıkıyor; bu da sektör genelinde kredileri ve kaldıraçlı pozisyonları neyin desteklediğini değiştiren bir kayma. Protokoller, yalnızca oynak kripto tokenlara güvenmek yerine giderek daha fazla Hazine kâğıtlarına ve diğer gerçek dünya getiri kaynaklarına bağlı araçlara yaslanıyor.
Bu eğilimin kalıcı olup olmayacağı, daha fazla varlık sınıfı zincir üzerine taşındıkça ne kadar fazla fayda ekleneceğine bağlı. Şimdilik veriler, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarının, kripto piyasasının geri kalanını sarsan dalgalanmalardan ayrı, kendi rotalarını izlediğini gösteriyor.
SSS
DeFi’de tokenleştirilmiş gerçek dünya varlığı mevduatları ne kadar büyüdü?
CoinShares ve Token Terminal’e göre DeFi’deki tokenleştirilmiş gerçek dünya varlığı mevduatları yıldan yıla üç kattan fazla artarak 7,4 milyar dolara ulaştı.
Tokenleştirilmiş varlıklardaki büyüme, genel DeFi mevduatlarıyla karşılaştırıldığında neden önemli?
Tokenleştirilmiş varlık mevduatları yükselirken toplam DeFi mevduatları yaklaşık %15 düştü; CoinShares bu ayrışmanın, tokenleştirilmiş varlıkların daha geniş piyasa döngülerinden değil, faydadan beslendiğini gösterdiğini söylüyor.
DeFi’de tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına olan talebi ne yönlendiriyor?
Talep artık kripto piyasa döngülerinden ziyade fayda tarafından yönlendiriliyor; CoinShares CEO’su Jean-Marie Mognetti bunu, tokenleştirmenin yapısal bir trende dönüştüğünün işareti olarak tanımlıyor.
DeFi’de tokenleştirilmiş varlıklar için başlıca likidite sağlayıcıları kimlerdir?
CoinShares ve Token Terminal raporuna göre Aave (AAVE), Morpho (MORPHO) ve Kamino (KMNO), tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları için en derin likidite havuzlarına sahip.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”DeFi’de tokenleştirilmiş gerçek dünya varlığı mevduatları ne kadar büyüdü?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”CoinShares ve Token Terminal’e göre DeFi’deki tokenleştirilmiş gerçek dünya varlığı mevduatları yıldan yıla üç kattan fazla artarak 7,4 milyar dolara ulaştı.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Tokenleştirilmiş varlıklardaki büyüme, genel DeFi mevduatlarıyla karşılaştırıldığında neden önemli?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Tokenleştirilmiş varlık mevduatları yükselirken toplam DeFi mevduatları yaklaşık %15 düştü; CoinShares bu ayrışmanın, tokenleştirilmiş varlıkların daha geniş piyasa döngülerinden değil, faydadan beslendiğini söylüyor.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”DeFi’de tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına olan talebi ne yönlendiriyor?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Talep artık kripto piyasa döngülerinden ziyade fayda tarafından yönlendiriliyor; CoinShares CEO’su Jean-Marie Mognetti bunu, tokenleştirmenin yapısal bir trende dönüştüğünün işareti olarak tanımlıyor.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”DeFi’de tokenleştirilmiş varlıklar için başlıca likidite sağlayıcıları kimlerdir?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”CoinShares ve Token Terminal raporuna göre Aave (AAVE), Morpho (MORPHO) ve Kamino (KMNO), tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları için en derin likidite havuzlarına sahip.”}}]}
Yapay zekâ desteğiyle hazırlanmış ve editör ekibi tarafından gözden geçirilmiştir.
