Bitwise Asset Management, bazı borsa yatırım fonları için tokenleştirilmiş hisseleri araştırıyor ve yatırımcıların gerçekte neye sahip olduklarını değiştirmeden, blokzincir kayıt tutmanın geleneksel hisse sahipliği ile yan yana bulunup bulunamayacağını test etmek için fintek şirketi Superstate ile iş birliği yapıyor. Perşembe günü duyurulan hamle, ilk aday olarak Bitwise Solana Staking ETF’yi hedefliyor, ancak şirket henüz hiçbir şeyin garanti edilmediğini özellikle vurguluyor. Hâlâ tokenleştirmenin düzenlenmiş fon yapıları içinde ne kadar ileri gidebileceğini çözmeye çalışan bir sektör için bu kayda değer bir test vakası.
Summary
Öne çıkan noktalar
- Bitwise Asset Management, seçili Bitwise fonları için tokenleştirilmiş hisse kaydı geliştirmek üzere Superstate ile ortaklık kurdu.
- Bitwise Solana Staking ETF (BSOL), tokenleştirilmiş seçenek için değerlendirilecek ilk fon olarak öngörülüyor.
- Tokenleştirilmiş hisseler, ayrı bir menkul kıymet yaratılmadan, geleneksel kaydi hisselerle aynı ekonomik ve oy haklarını taşıyacak.
- Yatırımcılar, The Depository Trust Company aracılığıyla kaydi mülkiyet ile Superstate’in transfer acenteliği sistemi üzerinden blokzincir tabanlı mülkiyet arasında seçim yapabilecek.
- Uygulama tamamen yasal ve düzenleyici gerekliliklerin karşılanmasına bağlı ve Bitwise herhangi bir lansman takvimi sunmadı.
Bitwise ve Superstate Tokenleştirilmiş Hisselerde İş Birliği Yapıyor
Yaklaşık 9 milyar $ tutarında müşteri varlığını 70’ten fazla yatırım ürünü üzerinden yöneten Bitwise Asset Management, belirli fon hisselerinin tokenleştirilmiş biçimde var olmasına imkân tanıyan bir çerçeve oluşturmak için Superstate ile bir ortaklığa girdi. Superstate, ihraççılar ve varlık yöneticileriyle çalışarak menkul kıymetleri blokzincir altyapısına taşıyan bir fintek şirketi ve hâlihazırda diğer ürünlerde Bitwise ile devam eden bir iş ilişkisine sahip.
İki şirket projeyi, bitmiş bir ürün yerine bir geliştirme çalışması olarak tanımlıyor. Bitwise, bu özelliğin herhangi bir fon için gerçekten hayata geçeceğine dair “hiçbir güvence” olmadığını ve herhangi bir zaman çizelgesi belirlenmediğini açıkça ifade etti. Bu ihtiyat önemli: Bu, yatırımcıların bugün kullanabildiği canlı bir özellik değil, devam eden bir pilot çalışma.
Sıradaki ilk fon, NYSE’de BSOL koduyla işlem gören Bitwise Solana Staking ETF. BSOL, 2025’in sonlarında başlatıldı ve tröst, Solana’nın değerini izlerken staking faaliyetleri yoluyla ek Solana üretmeyi amaçlıyor. Fonun hedefi, portföyünün neredeyse tamamını, ortak Helius ile inşa edilen Bitwise’ın kendi zincir üstü altyapısı üzerinden stake etmek. Tarihsel olarak ortalama yaklaşık %7 civarında olan staking ödülleri nakit olarak dağıtılmak yerine yeniden yatırıma yönlendiriliyor ve zaman içinde fonun net varlık değeri içinde bileşik getiriyi artırıyor.
Tokenleştirilmiş Hisseler, Blokzincir Kaydıyla Geleneksel Hakları Koruyor
Önerilen yapıda tokenleştirme, yalnızca mülkiyetin nasıl kaydedildiğini değiştirecek — yatırımcının gerçekte neye sahip olduğunu değil. Hissedarlar, fon hisselerini bugün kullandıkları aynı aracı kurum kanalları üzerinden almaya devam edecek ve bu hisselere bağlı ekonomik ve oy hakları, nasıl kaydedildiklerinden bağımsız olarak aynı kalacak.
Yatırımcılara bir seçim sunulacak. Hisseleri geleneksel şekilde, The Depository Trust Company üzerinden kaydi formda tutabilir veya bir blokzincirde kaydedilen ve Superstate’in transfer acenteliği altyapısı üzerinden sürdürülen tokenleştirilmiş bir versiyonu tercih edebilirler. Bitwise, duyurusunda “Hissedarlar daha sonra bu hisseleri, ya The Depository Trust Company aracılığıyla geleneksel kaydi formda ya da bir blokzincirde kaydedilen ve Superstate’in transfer acenteliği altyapısı üzerinden sürdürülen tokenleştirilmiş formda tutmayı seçebileceklerdir.” dedi.
Superstate’in rolü teknik olsa da merkezi önemde. Şirket, ihraç, kayıt tutma ve dijital piyasalara bağlantıları kapsayan, uyumlu zincir üstü fon teklifleri oluşturan varlık yöneticilerini destekleyen FundOS dâhil olmak üzere platformlar işletiyor — bunların tümü Superstate’in SEC kayıtlı transfer acenteliği altyapısı üzerinden yönlendiriliyor. Önemli olan, tokenleştirilmiş hisselerin fonu izleyen yeni, ayrı bir menkul kıymet veya sentetik bir araç yaratmaması. Bunlar, yalnızca farklı şekilde kaydedilen, kaydi hisselerle tamamen aynı yararlanma payı sınıfını temsil edecek.
Uygulama İçin Düzenleyici ve Operasyonel Hususlar
Bunun yatırımcılara ulaşıp ulaşmayacağı tamamen düzenleyici onaya bağlı. Bitwise, tokenleştirilmiş seçeneğin kullanılabilirliğinin tüm ilgili yasal ve düzenleyici gerekliliklerin karşılanmasına bağlı olduğunu açıkça belirtti ve BSOL veya başka herhangi bir fon için lansman tarihi taahhüdünde bulunmadı.
Tokenleştirilmiş hisselerin nasıl hareket edebileceğine dair yerleşik bir sınır da var. Zincir üzerinde kaydedilen varlıklar, Superstate’in sürdürdüğü belirlenmiş kayıt tutma sistemi dışında serbestçe devredilemeyecek. Bu, tokenlerin genellikle cüzdanlar ve borsalar arasında serbestçe hareket ettiği tipik kripto varlıklardan anlamlı bir ayrım — burada blokzincir kaydı, bağımsız olarak alınıp satılabilen bir token işlevi görmek yerine düzenlenmiş bir altyapıya bağlı kalıyor.
Bu durum piyasa açısından neden önemli? Çünkü geleneksel fon yöneticilerinin, mevcut menkul kıymet düzenlemeleri içinde kalırken blokzincir benimsemesini ne kadar ileri götürmeye istekli olduklarını gösteriyor. Kripto-yerel bir kılıf yaratmak yerine Bitwise ve Superstate, düzenlenmiş bir fonun, geleneksel saklamanın alternatifi olarak — yerine geçeni değil — zincir üstü bir mülkiyet kaydı sunup sunamayacağını test ediyor. Eğer işe yararsa, diğer ihraççıların kopyalayacağı bir şablon hâline gelebilir; düzenleyici engeller çok yüksek çıkarsa, bir deney olarak takılıp kalabilir.
Bağlam ve Sektörel Yansımalar
Tokenleştirme duyurusu, Bitwise’ın iş gücü azaltımını doğrulamasından sadece birkaç gün sonra geldi; şirket personelinin %14’ünü işten çıkararak küresel çalışan sayısını yaklaşık 155 kişiye düşürdü. CEO Hunter Horsley, The Block’a yaptığı açıklamada kesintilerin, şirketi devam eden büyümesi için daha iyi konumlandırmayı amaçladığını söyledi — bu ayrıntı, tokenleştirme hamlesini, izole bir ürün ayarı yerine daha geniş bir stratejik yeniden konumlandırmanın parçası olarak çerçeveliyor.
Bitwise, işten çıkarmalara rağmen ürün yelpazesini genişletmeye devam etti. Şirket, XRP, Sui, Aave, Zcash ve Tron dâhil varlıklara bağlı fonlar için başvuruda bulundu veya bu fonları başlattı ve Temmuz ayında, NYSE Arca, BNY Mellon ve Coinbase Custody’yi başvuruda isimlendirerek, önerilen NEAR ETF’sini staking’i içerecek şekilde değiştirdi. 2026’daki daha önceki bir başvuru da, Coinbase Custody Trust Company’nin saklamacı olarak adlandırıldığı 11 hibrit yapılı ETF önerdi.
Bu arada Superstate, bu tek ortaklığın çok ötesinde zincir üstü transfer acenteliği işini büyütüyor. Şirket, Mart 2025’te Superstate Services LLC’yi SEC’e transfer acentesi olarak kaydettirdi, ardından modelini fonlardan halka açık hisse senetlerine genişleterek, Mayıs 2025’te halka açık blokzincirlerde ihraç edilen SEC kayıtlı hisseler için açılan Opening Bell platformunu başlattı. Galaxy Digital, Nasdaq’ta işlem gören hisselerini 2025 Eylül’ünde zincir üstüne taşımak için bu altyapıyı kullandı; Superstate, tokenler doğrulanmış cüzdanlar arasında hareket ederken hissedar kayıtlarını güncelledi. Superstate ayrıca, Invesco ile önerilen Stablecoin Reserves Onchain Fund üzerinde ve nitelikli kurumsal yatırımcılar için Coinbase Asset Management’ın CUSHY dijital kredi fonu üzerinde çalıştı.
Bu arka plan ışığında Bitwise-Superstate iş birliği, izole bir deneyden çok daha geniş bir dönüşümde bir veri noktası gibi görünüyor — varlık yöneticileri, blokzincir tabanlı kayıt tutmanın, geleneksel fonları yöneten düzenleyici iskeleti değiştirmek yerine onunla bir arada var olup olamayacağını test ediyor. Yatırımcı talebi ve düzenleyici netliğin gerçekten ortaya çıkıp çıkmaması, bunun pilot olarak kalıp kalmayacağını veya standart altyapı hâline gelip gelmeyeceğini belirleyecek.
SSS
Bitwise’ın Superstate ile ortaklığının temel amacı nedir?
Yatırımcıların belirli Bitwise fonlarının hisselerini, blokzincir kayıt tutma kullanarak tokenleştirilmiş biçimde tutmalarına imkân tanıma olasılığını araştırmak.
Tokenleştirilmiş hisseler için ilk aday olması beklenen Bitwise fonu hangisidir?
Bitwise Solana Staking ETF (sembol BSOL) ilk aday olarak öngörülüyor.
Tokenleştirilmiş hisseler, geleneksel hisselerden haklar bakımından farklı olacak mı?
Hayır, tokenleştirilmiş hisseler, geleneksel hisselerle aynı ekonomik, oy ve diğer hakları koruyacak.
Yatırımcılar tokenleştirilmiş hisseleri blokzincir kayıt sistemi dışında serbestçe transfer edebilir mi?
Hayır, tokenleştirilmiş varlıklar, belirlenmiş kayıt tutma ortamı dışında serbestçe devredilemez.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Bitwise’s partnership with Superstate’s main purpose?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Belirli Bitwise fonlarının hisselerinin, blokzincir kayıt tutma kullanılarak tokenleştirilmiş biçimde tutulmasına imkân tanıma olasılığını araştırmak.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Which Bitwise fund is expected to be the first candidate for tokenized shares?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Bitwise Solana Staking ETF (sembol BSOL) ilk aday olarak öngörülüyor.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Will tokenized shares differ in rights from conventional shares?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Hayır, tokenleştirilmiş hisseler, geleneksel hisselerle aynı ekonomik, oy ve diğer hakları koruyacak.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Can investors freely transfer tokenized shares outside the blockchain recordkeeping system?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Hayır, tokenleştirilmiş varlıklar, belirlenmiş kayıt tutma ortamı dışında serbestçe devredilemez.”}}]}
Yapay zekâ desteğiyle hazırlanmış ve editör ekibi tarafından gözden geçirilmiştir.
