Kongre, kripto endüstrisine neredeyse on yıldır talep ettiği kural kitabını vermek için bu yıl tam olarak bir şansa daha sahip ve ihtimaller pek iyi görünmüyor. 15 Eylül’de saat 14:15’te (ET) ABD Senatosu, bugüne kadar Genel Kurul’a gelen en kapsamlı kripto piyasa yapısı tasarısı olan Dijital Varlık Piyasası Açıklık Yasası için bir oylama sınırlandırma (cloture) oylaması yapacak. Eğer 60 oy eşiğini geçemezse, tasarı fiilen 2026 için ölmüş olacak ve dijital varlıkların nasıl düzenleneceğine dair Washington’daki mücadele, yasa koyucular yerine yeniden düzenleyicilerin eline geçecek.
Summary
Öne çıkan noktalar
- 15 Eylül’deki Senato oylama sınırlandırma oylamasının 60 oya ihtiyacı var; Cumhuriyetçiler yalnızca 53 sandalyeyi kontrol ediyor ve en azından Senatörler Hawley, Paul ve muhtemelen Tillis’i kaybetmeleri bekleniyor.
- Üç anlaşmazlık hâlâ çözülmedi: Başkan Trump’ın 1,4 milyar dolarlık kripto gelirine bağlı etik kuralları, 604. Madde kapsamındaki DeFi geliştirici sorumluluğu ve Coinbase’in 1,35 milyar dolarlık USDC ödül gelirini etkileyen bir stablecoin getiri hükmü.
- Yedi Demokrat senatör, mevcut taslağın etik, tüketici koruması ve yasa dışı finansman konularında “yetersiz kaldığını” söyleyerek desteklerini koşullu bıraktı.
- Eğer tasarı ölürse, kripto düzenlemesi en az 2029’a kadar SEC, CFTC, OCC ve FASB’den gelen parçalı bir yamalı bohça yapısına geri dönecek.
15 Eylül’deki Senato oylama sınırlandırma oylaması gerçek son tarih
15 Eylül oylaması usule ilişkin, ancak tasarının kaderini fiilen belirleyen oylama bu. Dijital Varlık Piyasası Açıklık Yasası‘nın Genel Kurul’da tam müzakereye taşınması için yalnızca bu adımda bile 60 oy gerekiyor ve Senato Çoğunluk Lideri John Thune, CNBC’ye göre, bu oylamayı Meclis’in Ağustos tatilinden döndüğü güne planladı. Burada başarısız olunursa, tasarı hiçbir zaman nihai kabul oylamasına bile gelemez.
Cumhuriyetçilerin 53 sandalyesi var ve parti aritmetiği hiçbir zaman basit olmayacaktı. Kentucky Senatörü Rand Paul, federal denetimin, hükümet izni olmadan çalışmak üzere inşa edilmiş bir teknolojiyle çeliştiğini savunarak tasarıya liberteryen gerekçelerle karşı çıkıyor. Missouri Senatörü Josh Hawley, büyük fintech şirketlerini daha küçük rakipler ve geleneksel bankalara karşı kayırdığını düşündüğü hükümlere itiraz ediyor. Tasarının şekillenmesine yardımcı olan Kuzey Carolina Senatörü Thom Tillis ise etik dili güçlendirilmedikçe desteğini geri çekiyor. Üç veya daha fazla Cumhuriyetçi fire verirse, liderliğin 10 veya daha fazla Demokratın karşı bloktan oyuna ihtiyacı olacak — bu da, yalnızca iki Demokratın, Arizona’dan Ruben Gallego ve Maryland’den Angela Alsobrooks’un, tasarı Mayıs 2026’da Senato Bankacılık Komitesi’nden 15’e 9 oyla geçerken karşı tarafa geçtiği düşünülürse, oldukça zor bir tırmanış.
Komite oylaması, Temmuz 2025’te Temsilciler Meclisi’nden 294’e 134 oyla geçen tasarıyı izledi; 78 Demokrat, oy kullanan her Cumhuriyetçiye katıldı. O dönemde iki partili bu tablo, Washington’da nadir görülen bir başarı hikâyesi gibi görünüyordu. Bir yıl sonra bu ivme durdu. Tasarıyı komitede ilerleten iki Demokrat’tan biri olan Gallego, son haftaları iki partili bir etik uzlaşısı sağlamaya çalışarak geçirdi. CNBC’ye göre, Ağustos ayında Wyoming Blockchain Sempozyumu’ndaki bir söyleşide “60 oyu almanın yolu, iyi bir etik mevzuatın yanı sıra hâlâ açıkta kalan bazı şeyleri de tamamlamaktan geçiyor” dedi.
Tasarıyı hâlâ tıkayan üç anlaşmazlık
Çözülmemiş üç mücadele, Açıklık Yasası’nın 60 oya ulaşmasını engelliyor ve bunların hiçbiri Ağustos tatili sırasında çözülemedi. Yasama üyeleri, Washington’a ayrıldıklarıyla aynı taslak metinle geri döndüler.
Trump’ın kripto gelirine bağlı etik kuralları
Siyasi açıdan en yüklü hükmün blok zinciri mekanikleriyle hiçbir ilgisi yok. Bu hüküm, başkan da dahil olmak üzere seçilmiş yetkililerin görevdeyken kripto işletmelerine sahip olup olamayacağını soruyor. Demokratlar, 14 Mayıs’taki komite oturumunda, başkanın, başkan yardımcısının ve Kongre üyelerinin kripto girişimlerine sahip olmasını yasaklayacak bir etik değişiklik önergesi sundu. Önerge, parti çizgileri boyunca 13’e 11 oyla reddedildi. Mesele kişisel: Başkan Trump, 2025’te, büyük ölçüde World Liberty Financial ve TRUMP memecoin’inden olmak üzere, kriptoyla bağlantılı 1,4 milyar dolardan fazla gelir beyan etti. Mevcut taslak, 20 Ocak 2029’da — mevcut başkanlık döneminin sonunda — sona erecek bir açıklama zorunluluğu içeriyor; Demokratlar, bunun hükmün kalıcı iyi yönetişim yerine tek bir yönetim etrafında yazıldığını kanıtladığını savunuyor.
Yedi Demokrat senatör — Mark Warner, Catherine Cortez Masto, Raphael Warnock, Cory Booker, John Hickenlooper ile Gallego ve Alsobrooks — etik, tüketici koruması ve yasa dışı finansman hükümleri konusunda taslağın “yetersiz kaldığını” söyleyen ortak bir açıklama yayımladı. Metin, müzakere için alan bıraksa da, hiçbir şey değişmezse her senatöre hayır oyu vermek için siyasi koruma da sağladı.
604. Madde kapsamında DeFi geliştirici sorumluluğu
İkinci tıkanma noktası daha teknik: Tasarının 604. Maddesi, saklama yapmayan yazılım geliştiricilerini para transferi lisansı gerekliliklerinden koruyor. Kripto geliştiricileri bu korumayı hayati görüyor; hiçbir başka yazılım sektörünün, açık kaynak kodu kullanıcılarının ne yaptığı nedeniyle yazarları sorumlu tutmadığını savunuyorlar. Ulusal Şerifler Birliği, Uluslararası Polis Şefleri Birliği ve Ulusal Savcılar Birliği de dahil olmak üzere hukuk uygulayıcı gruplar, muafiyete karşı çıkıyor ve bunun, suç ağlarının istismar edebileceği bir uyum boşluğu yarattığı uyarısında bulunuyor.
Bankalarla stablecoin getiri mücadelesi
Üçüncü anlaşmazlık, kripto borsalarını geleneksel kredi kuruluşlarına karşı konumlandırıyor. Yazıldığı haliyle tasarı, borsaların stablecoin bakiyelerine getiri ödemesine izin verecek — yalnızca Coinbase için yıllık USDC ödül gelirinde yaklaşık 1,35 milyar dolar değerinde bir iş. Amerikan Bankacılar Birliği, bu stablecoin getiri hükmünün mevduat faizi gibi işlediğini ve bankaların tabi olduğu aynı sermaye ve sigorta kurallarına tabi olması gerektiğini savunuyor; bunun, kripto düzeyindeki getirileri karşılayamayan yerel bankalardan mevduat çekebileceği uyarısında bulunuyor. Sektör ise stablecoin ödüllerinin hiç de mevduat olmadığını — hukuki açıdan hâlâ tartışmalı bir ayrım — öne sürüyor.
Açıklık Yasası başarısız olursa ne olur
Başarısızlık, kriptoyu düzenlemesiz bırakmayacak — onu aynı anda herkes tarafından düzenlenmiş bırakacak. Tasarı olmadan denetim, SEC, CFTC, OCC ve Finansal Muhasebe Standartları Kurulu’ndan gelen parçalı bir yaptırım karışımına geri döner; bu yamalı bohça yapısının en az 2029’a kadar sürmesi muhtemel. Bu önemli çünkü kurumsal tahsisçiler, daha büyük kripto maruziyeti için düzenleyici netliği sürekli bir ön koşul olarak gösteriyor; birleşik bir yasa olmadan sermaye taahhütleri temkinli kalabilir.
Piyasa analistleri şimdiden aşağı yönlü senaryoyu modelledi. Tasarının çökmesi halinde Bitcoin’de kısa vadede öngörülen %10 ila %25’lik bir düzeltme yaşanabilir. Şimdi bir OKX yönetim kurulu üyesi olan eski New York Valisi Andrew Cuomo, CNBC’ye, ara seçimlerden önceki bir başarısızlığın daha uzun vadeli bir siyasi maliyet taşıdığı uyarısında bulundu: Eğer Demokratlar Temsilciler Meclisi’ni geri alırsa, düzenleyiciler kendilerini bir Trump yönetimi ile düşmanca bir Kongre arasında sıkışmış bulabilir ve bu da netlik yerine yıllarca sürecek bir düzenleyici çatışma üretebilir.
Yine de sektörde herkes başarısızlığı felaket olarak görmüyor. SALT CEO’su John Darsie, Wyoming Blockchain Sempozyumu’nda CNBC’ye, Kongre’nin ara seçimlere giderken nadiren büyük mevzuat çıkardığını belirterek, geçiş konusunda “biraz karamsar” olduğunu söyledi. Stellar Development Foundation başkanı Denelle Dixon ise, sektörün önümüzdeki iki yılı, hangi partinin Washington’u kontrol ettiğinden bağımsız olarak geçerliliğini koruyan mevcut SEC ve CFTC kural koyma süreçleri üzerinden kalıcı içtihat inşa etmeye harcaması gerektiğini savundu.
Kripto’nun siyasi harcamaları
15 Eylül’de ne olursa olsun, halihazırda harcanan para, Washington’un sektörle ilişkisini yeniden şekillendirdi. Tüketici savunma grubu Public Citizen’a göre, kripto çıkarları 2026 seçim döngüsüne katkıda bulundu. Sektörün önde gelen süper PAC’i Fairshake, önemli miktarlarda harcama yaptı. Crypto.com tarafından büyük ölçüde desteklenen MAGA Inc., kayda değer fonlar kullandı. Coinbase ve Ripple Labs de bağlı komiteler aracılığıyla katkılarda bulundu.
Bu harcamalar henüz garanti oy desteğine dönüşmedi. En ilgili Demokrat müzakereci olarak görülen Senatör Warner, tatilden önce gazetecilere, seçim kampanyası bağışlarının finansal düzenleme konusundaki tutumunu belirlemediğini söyledi — Virginia’nın hatırı sayılır fintech sektörüne sahip olduğu düşünülürse kayda değer bir açıklama. Chainlink Labs’ten Andrew McCormick, CNBC’ye, daha derin sorunun bizzat düzenleyici istikrarsızlık olduğunu söyledi: Yerleşik çerçevelere sahip yargı bölgelerine sermaye tahsis etmek, her birkaç yılda bir kapsamlı politika değişimlerine maruz kalan ABD piyasasına göre daha kolay.
Kongre’den bağımsız olarak SEC ve CFTC ilerliyor
Federal düzenleyiciler Senato’yu beklemiyor. SEC, token arzları için hukuki yollar oluşturan bir çerçeve olan Kripto Varlıklar Düzenlemesi adlı bir kural koyma önerisi sundu. SEC Başkanı Paul Atkins, teklifi, kurumun dijital varlık kurallarını yasa yerine idari işlem yoluyla inşa etme hamlesi olan “Kripto Projesi”nin merkez parçası olarak tanımladı.
Bu arada CFTC, Açıklık Yasası kapsamında tarihindeki en büyük yetki genişlemesini — dijital emtia spot piyasaları üzerinde yargı yetkisini — kazanacak, ancak kurum zaten oldukça zorlanmış durumda. Kurumun kendi Genel Müfettişi, dijital varlık düzenlemesini 2026 mali yılı için “en önemli yönetim ve performans riski” olarak işaretledi. Bu da sonucun siyasetin ötesinde neden önemli olduğunu gösteriyor: Resmi bir SEC kuralı, onu oluşturan aynı kural koyma süreciyle gelecekteki düşmanca bir kurul tarafından geri alınabilirken, Kongre tarafından kabul edilen bir yasa çok daha kalıcıdır — tam da bu nedenle sektör, kurumlar daha hızlı, kısmi netlik sunsa bile, Açıklık Yasası’nın geçişini hâlâ öncelik olarak görüyor.
SSS
15 Eylül’deki Senato oylama sınırlandırma oylamasının önemi nedir?
15 Eylül’deki oylama sınırlandırma oylaması, Açıklık Yasası’nın tam Senato müzakeresine ilerlemesi için 60 oy gerektiriyor. Başarısızlık, tasarının 2026 için fiilen ölü olduğu anlamına gelir.
Açıklık Yasası’nın Senato’da ilerleyebilmesi için neden 60 oya ihtiyacı var?
Senato kuralları, müzakereleri sonlandırmak ve engellemeyi (filibuster) aşmak için 60 oyla süper çoğunluk gerektirir; bu da nihai kabul oylamasının yapılabilmesini sağlar.
Açıklık Yasası’nın kabulünü engelleyen başlıca sorunlar nelerdir?
Üç ana anlaşmazlık, yetkililerin kripto varlıklarına ilişkin etik hükümler, 604. Madde kapsamındaki DeFi geliştirici sorumluluğu ve Coinbase’in ödül gelirini etkileyen bir stablecoin getiri hükmüdür.
Açıklık Yasası geçmezse kripto düzenlemesine ne olur?
Düzenleme, en az 2029’a kadar SEC, CFTC, OCC ve FASB’nin uyguladığı parçalı bir yaptırım yamalı bohçasına geri dönecektir.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”15 Eylül’deki Senato oylama sınırlandırma oylamasının önemi nedir?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”15 Eylül’deki oylama sınırlandırma oylaması, Açıklık Yasası’nın tam Senato müzakeresine ilerlemesi için 60 oy gerektiriyor. Başarısızlık, tasarının 2026 için fiilen ölü olduğu anlamına gelir.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Açıklık Yasası’nın Senato’da ilerleyebilmesi için neden 60 oya ihtiyacı var?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Senato kuralları, müzakereleri sonlandırmak ve engellemeyi (filibuster) aşmak için 60 oyla süper çoğunluk gerektirir; bu da nihai kabul oylamasının yapılabilmesini sağlar.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Açıklık Yasası’nın kabulünü engelleyen başlıca sorunlar nelerdir?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Üç ana anlaşmazlık, yetkililerin kripto varlıklarına ilişkin etik hükümler, 604. Madde kapsamındaki DeFi geliştirici sorumluluğu ve Coinbase’in ödül gelirini etkileyen bir stablecoin getiri hükmüdür.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Açıklık Yasası geçmezse kripto düzenlemesine ne olur?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Düzenleme, en az 2029’a kadar SEC, CFTC, OCC ve FASB’nin uyguladığı parçalı bir yaptırım yamalı bohçasına geri dönecektir.”}}]}
Bu makale, yapay zekâ desteğiyle hazırlanmış ve editör ekibi tarafından gözden geçirilmiştir.
