Önceki gün, 3 Aralık Çarşamba itibarıyla, Bitcoin ETF’lerinden deflasyonlar geri döndü.
Kasım ayının sonunda durmuşlardı ve beş ardışık borsa seansında trend tersine dönmüştü.
Ancak birkaç gün önce tekrar negatif oldu.
Bu dinamiğin arkasında, doğrudan likidite ile ilgili başka bir faktör olabilir.
Summary
Bitcoin ETF’lerinden Çıkışlar
Kasım ayı boyunca günlük çıkışlar da nispeten güçlü bir şekilde gerçekleşmişti.
Aslında, hem 13 Kasım hem de 20 Kasım’da günlük toplam 860 milyon dolarlık deflasyon aşıldı.
Gerçek bir rekor değildi, çünkü toplam günlük maksimum çıkış 1.100 milyon doları aşmıştı, ancak yine de mutlak rekorla oldukça karşılaştırılabilir rakamlardı.
Ancak 25 Kasım’da belirgin bir trend dönüşü yaşandı.
O gün, Bitcoin fiyatında küçük bir sıçrama olduğunu ve bu durumun onu 80.000$’ın altına düşme riskinden kurtardığını belirtmek gerekir.
Aslında, küçük bir toparlanma 21 Cuma günü başlamıştı, o gün neredeyse 240 milyon dolar giriş olmuştu, ancak borsaların yeniden açıldığı sonraki Pazartesi günü 150 milyon dolarlık yeni çıkışlar gerçekleşti.
Ertesi gün, salı, yalnızca önceki gün sona eren yeni bir giriş aşaması başladı.
İlginç olan, 1 Aralık Pazartesi günü, Bitcoin fiyatının 84.000$’a kadar keskin bir düşüş yaşamasına rağmen, ETF’lere toplamda günlük girişlerin gerçekleşmiş olması, her ne kadar sadece 8 milyon dolar olsa da.
Ancak son iki borsa oturumunda, BTC fiyatı hala 91.000$’ın üzerinde iken, toplamda 200 milyon dolardan fazla çıkış gerçekleşti.
Neden
Bu tarihi anda, büyük olasılıkla finansal piyasaları, özellikle de Amerikan piyasalarını etkileyen bir dinamik söz konusu.
1 Ekim’de başlayan ABD hükümeti kapanması, piyasalardan ABD hükümet hesaplarından çıkan likidite akışını geçici olarak mahrum bıraktı.
Ancak bu sorunun Bitcoin üzerindeki olumsuz etkileri, shutdown’un başlamasından yalnızca bir hafta sonra görülmeye başlandı.
12 Kasım’da shutdown sona erdiğinde, ABD hükümet hesaplarında harcanmamış 150 milyar dolar birikmişti. Bu durum, Amerikan piyasalarında küçük bir likidite krizi yarattı ve bu nedenle BTC fiyatı 115.000$’dan 81.000$’a düştü.
ABD hükümet hesaplarının kapatılmasının sona ermesinden sonraki ilk hafta, önceki altı haftada biriken 150 milyar dolardan sadece 12 milyar dolar çıktı, bu nedenle piyasalar üzerindeki etki neredeyse yok denecek kadar az oldu. Aslında, bu dönemde Bitcoin fiyatının en düşük seviyesine 21 Aralık’ta ulaşıldı.
Ancak, shutdown’un sona ermesinden sonraki ikinci hafta, ABD hükümet hesaplarından tam 38 milyar doların çıkışına tanık oldu ve bu, shutdown’un sona ermesinden bu yana toplamda 50 milyar dolara ulaştı.
Bu çıkışlar, oldukça daha kapsamlı, özellikle sonraki hafta Bitcoin fiyatı üzerinde olumlu etkiler yarattı.
Ancak, 27 Kasım’da başlayan shutdown sonrası üçüncü hafta boyunca, ABD hesaplarından net çıkışlar olmamakla kalmadı, aynı zamanda tam 34 milyar dolarlık yeni girişler oldu.
Bu durum piyasalardan yeniden likidite çekti, öyle ki Aralık ayının birinde BTC fiyatı tekrar 84.000$’a kadar düştü. İki gün sonra ETF’lerde de çıkışlar geri döndü.
Dolar Endeksi
ABD hükümet hesaplarındaki mevduatların mevcut seviyesi, kapanışın sona ermesinden önceki değerlere geri dönmemiş olsa da, 12 Kasım’daki 953 milyar dolara karşılık 937 milyar dolar olarak kaydedildiği için, bu son yükseliş olumsuz bir etki yarattı.
Bununla birlikte, diğer yandan, Bitcoin fiyatının yükselmesini destekleyen başka bir dinamik devrede.
Şu anda, bu ikinci dinamik ilkine üstün gelmiş gibi görünüyor, ancak bu durumun uzun süre böyle kalacağı söylenemez.
Dollar Index‘in düşüşü söz konusu, son on gün içinde 100 puanın üzerinden 99’un altına indi.
Bu, hafif bir düşüş gibi görünebilir, ancak bu tür bir endeks için on gün içinde iki buçuk puan kaybetmek hiç de az değil.
Bitcoin fiyatının hareketinin orta vadede Dollar Index ile ters orantılı olma eğiliminde olduğu hatırlanmalıdır, bu da ABD hükümetinin likidite çekişinden daha fazla, düşüşünden fayda sağlamış olabileceği anlamına gelir.
Tahminler
Aslında, Dollar Index’in düşüşü bir an için duraklayabilir, ancak önümüzdeki hafta Fed muhtemelen faiz oranlarını düşürecek.
Bu kesinti, Dollar Index’in daha da düşmesine neden olabilir, çünkü daha düşük faiz oranlarıyla birlikte Amerikan devlet tahvillerinin getirileri azalır ve bu da onların satılmasına yol açabilir.
Gerçek şu ki, ABD devlet tahvillerini satan yabancı yatırımcılar dolar alıyorlar ve ardından kendi para birimlerini elde etmek için bu dolarları satıyorlar, bu da dolar satış baskısının artmasına ve böylece Dollar Index’in düşmesine neden oluyor.
Önümüzdeki iki hafta içinde bu dinamiğin baskın hale gelmesi mümkün, çünkü Fed’in olası faiz indiriminin ardından Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını artırarak Japon devlet tahvillerinin getirisini yükseltmesi bekleniyor.
Japonya, ABD devlet tahvillerinin en büyük yabancı sahibi olduğundan, böyle bir dinamik önümüzdeki iki veya üç hafta içinde önemli miktarda Hazine satışıyla sonuçlanabilir ve bu da Dollar Index’in daha da düşmesine neden olabilir.
