Visa CEO’su Ryan McInerney, şirketin 28 Temmuz mali üçüncü çeyrek kazanç çağrısında keskin bir soruyla karşılaştı: Open USD, Tether’ın USDT’si ve Circle’ın USDC’si için bir tehdit mi? Cevabı kasıtlı ve açıklayıcıydı. McInerney, “Visa, bundan sonra da çoklu-coin, çoklu-zincir olarak kalacak,” dedi. “Bizim rolümüz kazananları seçmek değil.” İki cümlede, Visa’nın tüm stablecoin stratejisini yeniden çerçeveledi — Open USD’nin başarısına bir bahis olarak değil, kim kazanırsa kazansın onun için bir altyapı olarak.
Summary
Öne çıkan noktalar
- Visa, tek bir token’ı desteklemek yerine çoklu-coin, çoklu-zincir yaklaşımı izleyerek stablecoin’ler arasında tarafsız kalacak.
- Open USD, Mastercard, Coinbase, BlackRock ve Google dahil olmak üzere 140’tan fazla küresel şirket tarafından destekleniyor ve 2026’nın ilerleyen dönemlerinde piyasaya sürülmesi planlanıyor.
- Visa Stablecoin Platformu, 16 Temmuz’da başlatıldı ve başlangıçta Open USD basımı, yakımı, saklama ve transferlerine erişim sağlıyor.
- Visa’nın stablecoin mutabakat faaliyeti, Mart 2026 itibarıyla dokuz blok zinciri genelinde yıllıklandırılmış yaklaşık 7 milyar $’lık bir hız seviyesine ulaştı.
- Open USD henüz piyasaya sürülmedi; kesin bir tarih, ilk arz miktarı veya teyit edilmiş işlem hacmi açıklanmadı.
Visa’nın Çoklu-Coin, Çoklu-Zincir Stablecoin Stratejisi
Visa, lansmanına yardımcı olduğu bir stablecoin konusunda agnostik olmasını bekleyebileceğiniz bir şirket değil. Ancak McInerney’nin kazanç çağrısındaki çerçevesi netti: Visa’nın amacı, müşterileri “hangi stablecoin, hangi ağ, hangi altyapı nihayetinde benimsenirse benimsensin, stablecoin ekosistemine güvenli ve ölçeklenebilir bir şekilde bağlamak.”
Bu stratejik olarak önemli bir duruş. Visa’nın dağıtım gücünü Open USD’ye tahsis etmek yerine McInerney, ödeme devini daha geniş stablecoin pazarının bağ dokusu olarak konumlandırdı — Mizuho analistlerinin “stablecoin’lerin stablecoin’i” olarak tanımladığı bir rol. Bu çerçevede Visa, değeri herhangi bir token’ın kazanmasından değil, hepsinin ortak bir ray sistemi üzerinden hareket etmek zorunda olmasından elde ediyor.
Mizuho’dan analistler Dan Dolev ve Alexander Jenkins, bir notta dijital dolarların çoğalmasının aslında onları birbirine bağlayabilecek merkezi bir ağa olan talebi artırabileceğini, bireysel stablecoin’leri giderek daha değiştirilebilir ve Visa’yı giderek daha vazgeçilmez hale getirebileceğini savundu. Bu sezgiye aykırı bir tez: stablecoin’ler piyasayı ne kadar çok parçalarsa Visa o kadar çok fayda sağlar.
Visa, mutabakat, kart ve para transferi ürünleri aracılığıyla halihazırda birkaç stablecoin’i destekliyor. McInerney’nin yorumları, Visa’nın Open USD’ye verdiği desteğin bir münhasırlık maddesiyle — ya da buna yakın herhangi bir şeyle — gelmediğini doğruluyor.
Open USD Konsorsiyumu ve Yönetişim Modeli
Open USD, 140’tan fazla katılımcı küresel şirketi bir araya getiren bağımsız bir konsorsiyum olan Open Standard tarafından destekleniyor — bunlar arasında Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY ve Google da bulunuyor. Stablecoin’in, Open Standard’ın henüz kesin bir tarih, ilk dolaşımdaki arz veya teyit edilmiş işlem hacmi açıklamamasına rağmen, 2026’nın ilerleyen dönemlerinde piyasaya sürülmesi planlanıyor.
USDT ve USDC’den farklı bir ekonomik model
Open USD’nin arkasındaki tasarım felsefesi, onu baskın token’lardan ayırıyor. Tether, USDT’nin rezerv yönetimini kontrol ederken ve Circle, USDC’nin ekonomisini yönetirken, Open Standard’ın modeli bağımsız yönetişime ve ortak liderliğinde rezerv gözetimine dayanıyor. İşletmeler, ücret veya hacim sınırı olmaksızın OUSD basıp itfa edebilecek ve rezerv gelirinin çoğu, token’ı dağıtan ortaklara, merkezi bir ihraççıya değil, geri akacak.
Bu gelir paylaşım yapısı, Open USD’nin bir dağıtım oyunu olarak cazibesinin merkezinde yer alıyor. Gerçekleşirse, bankalara, fintech’lere ve ödeme şirketlerine faaliyetleri rakip stablecoin’ler yerine OUSD üzerinden yönlendirmek için doğrudan bir ekonomik teşvik sağlar. Bu teşvikin davranışı değiştirmek için yeterince güçlü olup olmayacağı ise tamamen başka bir soru.
“Ortak desteği”nin gerçekliği
ARK Invest araştırmacısı Lorenzo Valente, kazanç çağrısını dinledikten sonra bu ortak desteğinin ne kadar derin olduğunu sorguladı. Valente, sosyal medyada “OUSD’nin ortaklarından gelen taahhüdün, stratejik bir bahisten ziyade yumuşak bir niyet mektubuna (LOI) daha yakın olduğu giderek daha net hale geliyor,” diye yazdı. “Elbette destekleyecekler. Ancak OUSD’yi desteklemek, onu kazandırmak için anlamlı kaynaklar, dağıtım veya bilanço tahsis etmeye kıyasla çok farklı.”
Bu, Visa veya Open Standard tarafından açıklanan bir şart değil, dış bir analistin yorumudur. Her iki şirket de konsorsiyum üyeleri için sermaye taahhütleri, dağıtım hedefleri veya asgari işlem yükümlülüklerini gösteren rakamlar yayımlamadı.
Visa Stablecoin Platformu ve Pazar Konumu
Visa’nın bu alandaki en somut hamlesi, bankaların, fintech’lerin ve kripto şirketlerinin stablecoin basımına, yakımına, saklamasına ve transferlerine erişebileceği yönetilen bir ortam olan Visa Stablecoin Platformu’nu 16 Temmuz‘da başlatmasıyla geldi. Open USD, platformun desteklediği ilk varlık, ancak Visa, daha geniş çoklu-stablecoin erişiminin uzun vadeli tasarımın bir parçası olduğunu belirtti.
Platform, Visa’nın mevcut stablecoin mutabakat, bağlı kart ve para transferi hizmetlerine bağlanıyor; bu da kurumların Open USD’yi — veya diğer desteklenen stablecoin’leri — kendi cüzdan altyapılarını, güvenlik sistemlerini veya hazine fonksiyonlarını sıfırdan inşa etmeden kullanabilecekleri anlamına geliyor. Bu, stablecoin benimsemeyi düşünen herhangi bir finans kurumu için teknik sürtünmede anlamlı bir azalma.
7 milyar $ ve dokuz blok zinciri
Bu platformun arkasındaki ölçek önemsiz değil. Visa, Haziran ayında stablecoin mutabakat faaliyetinin, tek bir çeyrekte %50 büyüdükten sonra, Mart 2026 itibarıyla yıllıklandırılmış yaklaşık 7 milyar $’lık bir hız seviyesine ulaştığını bildirdi. Mutabakat pilotu artık Ethereum, Solana, Base, Polygon, Avalanche, Stellar, Canton, Arc ve Tempo dahil olmak üzere dokuz blok zincirini kapsıyor — ilk sınırlı denemelere kıyasla önemli bir genişleme.
Bu operasyonel genişlik, Visa’ya stablecoin altyapı alanında gerçek bir güvenilirlik kazandırıyor. Stablecoin benimsemesi hakkında teorik konuşmuyor; halihazırda yıllık milyarlarca dolarlık stablecoin ile mutabakatlı işlemi işliyor.
Open USD Benimsenmesi İçin Zorluklar ve Bağımlılıklar
Open USD’nin pazara girişi, yalnızca konsorsiyum büyüklüğünün yanıtlayamayacağı bir dizi gerçek dünya testle karşı karşıya. Benimseme, rezerv düzenlemelerine, düzenleyici uyuma, lansman sonrası gerçek ortak entegrasyonlarına ve müşteri talebine bağlı olacak — bunların hiçbiri henüz ölçekli olarak gösterilmedi.
Token’ın duyurusu, yerleşik bir oyuncuyu sarstı. Circle’ın hissesi, Open USD’nin duyurusu zamanlarında, 30 Haziran’da %17,5 düştü, ancak Russell endeksinden çıkarılmalar da bu düşüşe katkıda bulundu ve OUSD’nin kesin piyasa etkisini izole etmeyi zorlaştırdı. Mizuho, OUSD tehdidini gerekçe göstererek Circle’ı düşürürken, Bernstein analistleri Circle’ın hedef fiyatını 140 $’a indirdi ancak OUSD’nin Circle’ın işi üzerindeki etkisinin nihayetinde azalacağını savundu.
Henüz zincir üstü faaliyet yok
Open USD henüz piyasaya sürülmediği için, doğrulanmış zincir üstü faaliyet, canlı piyasa değeri ve USDT veya USDC ile karşılaştırılabilecek işlem hacmi yok. Token, büyük bir konsorsiyum tarafından desteklenen planlanmış bir ürün olarak var — bu gerçek bir temel, ancak henüz piyasa kanıtı değil.
McInerney, kazanç çağrısı sırasında bu boşluğu dolaylı olarak kabul etti. “Bu çağrıda ve diğer ortamlarda stablecoin’lerden ne kadar çok bahsetsek de stablecoin’ler, stablecoin bağlantılı kartlar gibi birkaç kullanım alanının ötesinde henüz ölçeklenmedi,” dedi. Bu, halihazırda yıllıklandırılmış 7 milyar $’lık bir stablecoin mutabakat operasyonu yürüten bir şirketin CEO’sundan gelen samimi bir gözlemdi — ve pazarın, herhangi bir yeni girenin gerçekten USDT’nin hakimiyetine karşı kendini test edebilmesinden önce hâlâ önemli ölçüde gelişme alanı olduğuna dair bir işaret.
Visa, platformu aracılığıyla Open USD için ilk erişim yolunu inşa etti. Ayrıca kimin başarılı olursa olsun onu destekleyeceğini de açıkça ortaya koydu. OUSD için bu, Visa’nın altyapısına erişim kazanmak, ancak Visa’nın münhasır desteğini kazanmamak anlamına geliyor — arkasında belirleyici bir kurumsal taahhüt olmadan bir dağıtım avantajı.
SSS
Visa’nın Open USD gibi stablecoin’lere yönelik stratejisi nedir?
Visa, tarafsız, çoklu-coin ve çoklu-zincir bir strateji izleyerek müşterilerin tek bir kazanan seçmeden çeşitli stablecoin’lere bağlanmasına yardımcı olmayı hedefliyor. CEO Ryan McInerney, bu duruşu şirketin 28 Temmuz mali üçüncü çeyrek kazanç çağrısında doğruladı.
Open USD stablecoin konsorsiyumunu kimler destekliyor?
Open USD, Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY ve Google dahil olmak üzere dünya çapında 140’tan fazla şirket tarafından destekleniyor ve Open Standard adlı bağımsız bir konsorsiyum altında organize ediliyor.
Open USD ne zaman piyasaya sürülecek ve yönetişim modeli nedir?
Open USD’nin 2026’nın ilerleyen dönemlerinde, bağımsız ve ortak liderliğinde bir yönetişim modeliyle piyasaya sürülmesi planlanıyor. USDT ve USDC’de ihraççı şirketin rezerv yönetimini kontrol ettiği modellerin aksine, Open Standard’ın modeli rezerv gelirini katılımcı ortaklara geri dağıtıyor. Kesin bir lansman tarihi, ilk arz miktarı veya teyit edilmiş işlem hacmi açıklanmadı.
Visa, Open USD’yi hizmetlerine nasıl entegre ediyor?
Visa, 16 Temmuz’da Visa Stablecoin Platformu’nu başlattı ve başlangıçta yönetilen bir ortam aracılığıyla Open USD basımı, yakımı, saklama ve transferlerine erişim sağladı. Platform ayrıca Visa’nın mevcut stablecoin mutabakat, bağlı kart ve para transferi hizmetleriyle bağlantı kurarken diğer stablecoin’lerle uyumluluğunu da koruyor.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Visa’nın Open USD gibi stablecoin’lere yönelik stratejisi nedir?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Visa, tarafsız, çoklu-coin ve çoklu-zincir bir strateji izleyerek müşterilerin tek bir kazanan seçmeden çeşitli stablecoin’lere bağlanmasına yardımcı olmayı hedefliyor. CEO Ryan McInerney, bu duruşu şirketin 28 Temmuz mali üçüncü çeyrek kazanç çağrısında doğruladı.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Open USD stablecoin konsorsiyumunu kimler destekliyor?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Open USD, Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY ve Google dahil olmak üzere dünya çapında 140’tan fazla şirket tarafından destekleniyor ve Open Standard adlı bağımsız bir konsorsiyum altında organize ediliyor.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Open USD ne zaman piyasaya sürülecek ve yönetişim modeli nedir?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Open USD’nin 2026’nın ilerleyen dönemlerinde, bağımsız ve ortak liderliğinde bir yönetişim modeliyle piyasaya sürülmesi planlanıyor. USDT ve USDC’de ihraççı şirketin rezerv yönetimini kontrol ettiği modellerin aksine, Open Standard’ın modeli rezerv gelirini katılımcı ortaklara geri dağıtıyor. Kesin bir lansman tarihi, ilk arz miktarı veya teyit edilmiş işlem hacmi açıklanmadı.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Visa, Open USD’yi hizmetlerine nasıl entegre ediyor?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Visa, 16 Temmuz’da Visa Stablecoin Platformu’nu başlattı ve başlangıçta yönetilen bir ortam aracılığıyla Open USD basımı, yakımı, saklama ve transferlerine erişim sağladı. Platform ayrıca Visa’nın mevcut stablecoin mutabakat, bağlı kart ve para transferi hizmetleriyle bağlantı kurarken diğer stablecoin’lerle uyumluluğunu da koruyor.”}}]}
Yapay zekâ desteğiyle hazırlanmış ve editör ekibi tarafından gözden geçirilmiştir.
